LTE发牌在即 盛宴开启

　　通信板块超额收益的内在逻辑。通信设备行业年初以来经历了46%的涨幅，上涨动力包括但不限于：(1)4G 牌照年内发放，刺激运营商大手笔资本支出；(2)国家支持经济转型的决心，TMT 行业获得了更多资金的青睐；(3)创业板整体大幅上涨，带动科技板块估值提升；(4)2012 年是通信设备行业的谷底，估值与业绩双杀导致板块整体回调幅度较大，因此超跌反弹也是2013 年大幅上涨的重要原因。

　　我们认为通信板块仍有上涨空间。与TMT 板块另外三个子板块相比较而言，通信行业表现的也并不突出，涨幅不及传媒行业一半，但却是行业拐点确定性最为突出的。现在市场处在炒概念的阶段，但我们需要明确的是4G 与普通炒作概念不同，因为运营商会有大规模的网络投资发生，整条产业链已经度过了黎明前的黑夜，下半年行业利好开始兑现，鉴于此，我们坚定认为通信板块还有较大的上涨空间。