零售业：1季度百家同比下降5% 关注业绩确定性高增长标的

　　【内容摘要】

　　报告要点

　　一周行情走势

　　市场表现概况：本周商贸零售指数下跌6.88%，上周上涨4.17%，本周该指数跑输沪深300指数3.91个百分点。百货下跌7.12 %，超市下跌5.08%，专业连锁下跌8.05%。本周零售股涨幅前五：红旗连锁(16.82%)/大商股份(7.38%)/天虹商场(2.28%)/友好集团(-0.38%)/武汉中商(-1.72%)；本周零售股涨幅后五：快乐购(-15.16%)/华联股份(-14.96%)/*ST人乐(-13.86%)/东百集团(-13.14%)/青岛金王(-12.68%).

　　一周国内资讯

　　国内商贸零售行业：2016年1季度百家重点零售企业零售额同比下降4.8%。各省市核心数据：2016年1季度社零总额同比增速：安徽(12%)/株洲(11.3%)。行业及公司新闻：天猫超市引麦德龙入驻，打造最大进口食品网上超市；苏宁易购418当天全渠道增幅426%；美丽说与蘑菇街合并后再收淘世界，合并后分头卡位；美特好新业态“蛙生一片”试营业，三年开500家。

　　一周重要公告

　　2015年营收增速：广州浪奇(39.36%)、合肥百货(-2.08%)、步步高(25.66%)、鄂武商A(2.11%)、海宁皮城(-24.33%)、欧亚集团(11.81%)；归属净利润增速：广州浪奇(-27.51%)、合肥百货(-28.32%)、步步高(-38.08%)、鄂武商A(21.16%)、海宁皮城(-41.39%)、欧亚集团(8.57%)；2016年1季度营收增速：广州浪奇(40.72%)、小商品城(30.48%)、红旗连锁(20.16%)、；归属净利润增速：广州浪奇(7.16%)、小商品城(72.87%)、红旗连锁(0.41%)；豫园商城非公开发行申请获证监会审核通过。

　　周观点

　　2016年1季度百家零售额同比下降4.8%，增速同比下降4.8个百分点。其中，3月份零售额同比下降2.6%，增速同比下降5.7个百分点。我们认为，行业持续低迷，带来存量市场汰换整合和细分领域加速成长叠加期，在市场震荡期内，负面信息透支彻底的低估值标的，以及布局新消费细分成长领域的高增长个股值得重点关注，推荐：1)PE和PS位于板块最低，激励机制逐步强化，鄂武商和中百集团；2)把握消费趋势，定位颜值经济，完成化妆品产业链初期布局，方向明确执行力强，业绩高增长的青岛金王。建议关注：完成对久爱系优质电商代运营企业整合，商贸主业环比优化，业绩有望迎来实质提升的新华都。

　　【提要结束】