“黄金十年”或终结 黄金企业好景难续(2)

　　及时调整方能主动

　　对于黄金珠宝零售业来讲，相关企业想要维持利润增长，提高其产品的附加值是当务之急。有业内上市公司负责人向中国证券报记者表示，公司黄金首饰业务占比接近50%，金价的下跌对公司业绩确实会构成影响，但还没有相关评估与测算数据可以提供，公司将采取提高产品附加值的方式来维持利润增长。而在进货端，该负责人表示，公司之前一直都采取套期保值的方式规避价格波动，但如果黄金价格再继续走低，其进货方面的政策将适时调整。该人士透露，在提高产品附加值后，其黄金首饰的毛利率将基本可以达到15%。上海的两家业内上市公司人士则向记者表示，由于黄金下跌的原因太过复杂，公司目前无法评估其对公司未来业绩构成的影响。

　　作为国内储备量第二、产量第三的企业，山东黄金近年来业绩仍然维持一定增长。但业内人士表示，维持增长的主要原因是产量增大，同时2011年金价见顶以来，其市场均价下跌幅度较为缓和，使得公司利润仍得到一定支撑。该人士认为，虽然黄金上游生产企业的毛利率普遍超过4成，但黄金价格的走低将直接对紫金矿业、山东黄金、中金黄金等企业构成不利影响。从业绩表现看，业内企业增速要么明显低于市场预期要么负增长，且短期内其净利润走势很难改变。

　　山东黄金旗下山东黄金矿业(莱州)精炼厂厂长王德煜向中国证券报记者表示，近年来金价走低正在倒逼上游企业转型，由于开源遭到阻力，节流成为了业内企业守住利润的一条出路。公司目前在控制招工人数，通过精细化管理来降低用人和财务费用。未来将多采用机械化操作，提高劳动效率。

　　对于集中采购现代化机械会造成当期费用过高的问题，王厂长表示，短期内确实会对财务数据造成一定影响。但近几年来，工资上涨的幅度已超过了机械的累计折旧率，购买现代化机械从事开采相对划算。王厂长表示，黄金生产企业之间的产品并无差异性，在金价下跌的情况下，采取现代化的机械开采和精细的管理模式、提升出矿品位、进一步扩大产能等是未来必须面对的问题。

　　此外，对于涉及金矿资产注入的上市公司，信达证券分析师范海波认为，由于企业对矿产评估采取中期价格的均价来制定，黄金价格如果不急跌，对相关资产的估值构成的冲击有限。