机构强推买入 六股成摇钱树

　　福星股份：区域外拓展取得成果，切入通州副中心建设

　　类别：公司研究机构：海通证券股份有限公司研究员：涂力磊，贾亚童日期：2015-12-25

　　公司通过棚户区改造切入通州副中心建设：公司公告全资子公司与北京市通州区永顺镇小圣庙村村民委员会及其党委会签署意向协议书，合作建设小圣庙村棚户区改造。本项目涉及土地面积约3000亩(约200万平方米)，其中包括300亩用于村民自住楼建设，四至以政府有关部门批文、实际测量为准。公司通过参与小圣庙村棚户区改造的前期工作，将有助于增加公司优质土地储备面积，保障公司的可持续发展，提升公司的品牌影响力、以及在区域外拓展实力和综合竞争力。

　　众筹模式助力物业公司快速扩张。公司于10月份公告拟与关联人武汉星慧投资管理中心(有限合伙)共同投资设立子公司福星智慧家物业服务有限公司，其中公司占51%，星慧投资占49%。公司首创众筹模式来加速扩张发展物业公司。另外集团除了房地产业务以及金属业务以外，还有医药生物产业、农业、物流、机械电子以及金融等多项产业储备，未来不排除在公司的业务转型方面与股份公司进行进一步合作的可能。 l 房地产业务开发能力和储备进一步扩大。公司于今年4月发布公告，以现金方式收购银湖控股100%股权，银湖科技是集团旗下的工业地产平台，其大约拥有10个项目储备在手，总的建筑面积储备达到了294万平。通过此次收购，公司进一步丰富了开发能力，切入了工业地产开发领域。同时公司于今年6月再次公告收购北京东富恒实投资公司所持有的红桥村旧改项目公司49.49%的股权，红桥村项目整体规划面积达171万方，开发规模较大，项目地块位置优越，目前已开发地块商品房预售情况较好，剩余可售面积达140万平左右。

　　多元化融资手段助力融资成本继续下降。公司从2014年下半年开始筹划多种融资手段，从公司债，到银行间市场中票，以及股票的定向增发等多种手段，总的融资金额达到90亿元以上，多元化的融资手段有望进一步降低公司的财务负担。

　　员工持股计划进一步强化激励。公司于今年7月推出了员工持股计划。本次员工持股计划，主要涉及的员工是公司董事，监事，高级管理人员以及核心业务骨干。公司员工持股计划在成立后已经积极在二级市场购入公司股票，目前已经累计购入4166万股，持股比例达到5.85%，在稳定股市股价以及加大员工激励方面起到了积极的作用。

　　投资建议。预计公司2015、2016年每股收益分别是1.18和1.31元。截至12月24日，公司收盘于17.15元，对应2015年PE 为14.5倍，2016年PE 为13.1倍，预计对应的 RNAV 为24.94元。考虑到公司未来成长性，给予公司2015年25倍的PE，对应目标价格29.5元，维持“买入”评级。风险提示。公司转型不达预期。