从年报中找亮点两融等创新业务打开券商盈利空间

　　融资融券、约定购回和期现套利等创新业务收入占比持续上升，有效改变了传统业务收入下滑带来的困境

　　2012年，国内证券市场持续低迷，对传统业务形成了强烈冲击。不过，伴随行业创新业务发展空间提升，融资融券、转融通等创新业务也加速推进，为证券公司开通了新的发展方向和盈利渠道。

　　截至昨晚，已有10家上市券商交出2012年年报业绩答卷。据统计，10家券商去年共计盈利116.65亿元，同比下滑42.88%；累计实现营业收入535.6亿元，同比下滑25.76%。

　　传统业务受冲击

　　2012年，受国内外经济形势复杂多变影响，国内证券市场持续低迷，沪深两市股票基金交易总量及股票市场融资额与去年同期相比均出现较大幅度下降，行业平均佣金率持续下滑，对证券行业传统业务形成了强烈冲击。

　　据记者对2012年年报数据统计显示，已经公布的10家券商年报中，有5家净利润同比有所下滑。其中，中信证券（600030）净利润为42.37亿元，同比下降66.31%，跌幅位居榜首。光大证券（601788）及国元证券（000728）净利润分别为10.03亿元、4.07亿元，同比分别下降35.06%、27.72%。华泰证券（601688）及海通证券（600837）分别下滑9.46%、2.68%。

　　在营业收入方面，5家券商同比出现下降，下降幅度最大的是中信证券，实现营业收入116.94亿元，同比下降53.29%。海通证券实现营业收入91.41亿元，同比减少1.52亿元，微降1.64%。

　　融资融券最为稳定

　　伴随着股票市场的持续低迷，证券行业竞争进一步加剧，经纪和投行等传统业务收入大幅下滑。与此同时，行业却掀起了创新浪潮。近年来，随着券商公司创新业务的迅速发展，融资融券、股指期货交易、直接投资业务等，为证券公司探索新的利润增长点，提高创新业务收入。

　　中信证券2012年年报显示，2012年公司融资融券合并业务余额为88.38亿元，市场份额9.87%，排名市场第一。

　　海通证券年报显示，公司创新业务保持行业领先地位，收入占比显著提高。截至2012年底，融资融券余额70.49亿元，约定购回式证券交易业务规模14.7亿元。融资融券、约定购回和期现套利等创新业务收入占比持续上升，有效抵御了传统业务收入下滑带来的不利影响。

　　华泰证券去年年报显示，报告期内，融资融券业务全面转常规，开展融资融券业务券商增至74家，融资融券业务市场规模快速扩大。截至报告期末，公司融资融券业务余额为65.14亿元，其中，融资余额为60.71亿元，融券余额为4.43亿元；公司融资融券业务余额占市场份额7.28%，行业排名第三。

　　东北证券（000686）年报显示，公司自2012年5月获得融资融券业务资格后，业务步入有序、稳健发展轨道，业务发展呈现快速上升趋势。截至2012年12月31日，公司共有69家证券营业部可以开展融资融券业务，融资融券余额达到3.54万元，实现佣金收入686.68万元，息费收入832.95万元。年报指出，报告期内，受市场行情持续低迷、交易量大幅萎缩、佣金率继续下滑及股权市场融资额大幅下降影响，传统经纪业务手续费收入占营业收入的比重继续下降，不过公司大力拓展创新业务收入合计占比有效提升。

　　国元证券年报也表示，2012年公司融资融券业务规模进一步扩大，已成为公司较为稳定的收入来源之一，实现业务收入同比增长35.56%。并表示，融资融券业务已成为公司稳定的收入来源，对业绩支持作用明显。

　　除了融资融券业务外，RQFII、跨境ETF、另类投资等新业务、新产品地加速推向市场，也加快了行业转型发展，为证券公司开通了新的发展方向和盈利渠道。

　　业内分析人士表示，由于各项创新业务仍在培育初期，对证券公司的盈利贡献有限，短期内还无法从根本上改变证券公司仍以传统业务为主的收入结构，无法明显改善证券公司的盈利状况。