手把手教你如何融券做空

　　一直以来门槛颇高的融资融券业务近来悄然降低门槛，这让普通的中小投资者也有机会参与融券做空。事实上，适当利用做空机制能在股价下跌中赚取收益，北京商报投资周刊今日将手把手教你如何利用融券做空个股。

　　券商降低融资融券门槛

　　近日有传言称，部分地方证监局已通知取消融资融券50万元资金门槛，营业部对50万元以下用户不必再提交推荐函。

　　一家大型券商营业部人士表示，确实在两周前收到了监管层的相关窗口指导。该通知指出，可以适当降低放宽融资融券的账户资金门槛，但强调必须在开户满6个月的情况下。

　　但各家券商下调“两融”资金门槛已是事实。根据华泰证券（601688）营业部此前公开发布的通知，“自2013年3月1日起，客户开户满6个月，账户资产20万元以上即可开通融资融券资格”。据了解，目前市场上大多数券商都将融资融券的账户资金门槛降低至20万-30万元。

　　事实上，除了投资者参与“两融”业务资金门槛有所下降外，开展业务的手续费也出现下调，佣金和利息两部分成本双双出现下滑。

　　手把手教你融券做空

　　投资者如果要融券做空，首先要开立融资融券信用账户，可以联系自己的客户经理，前往券商营业部签署融资融券开户协议。由于融资融券属于特殊业务，需要投资者满足一定的条件，有券商客户经理介绍，目前融资融券资金门槛大约为30万元，有些券商可以降至20万元，投资者在该券商营业部交易时间满6个月，并且必须是沪深两市同时开户，单独开设深交所账户的不能开通融资融券业务。

　　假如投资者符合以上条件，又在客户经理的辅导下开通了融资融券业务，那么投资者要关心几个数据：一是券商官方网站上每天公布的融资融券利率，找人家借钱或者借股票都不能白借，是要交利息的，目前融资的利率大约在9%上下，融券的利率大约在11%上下，这就决定了投资者使用融资融券交易，最好不要长期持有，如果融券做空，持股一年股价不变，仅利息就损失了11%。

　　看好了做空的投资机会，就要询问券商股票池是否有自己想融券的股票，由于A股市场不允许裸卖空(可以理解为无中生有创设股票进行卖空)，所以如果券商资金池中没有自己想卖的股票，而该券商又不能进行转融券业务的话，那么投资者也不能进行融券交易。

　　此外，投资者成功融券之后，交易规则也和普通股票卖出不完全一样，融券所得股票，不能像平时那样按照买方报价申报成交，只能按照不低于当前报价的价格申报卖出，等待买方自己前来购买，这一规定是为了防止利用融券交易打压股价，否则投资者会发现自己的股票总是卖不出去。

　　融券卖空注意风险

　　虽然投资者学会了融券做空，但并不建议投资者轻易使用。由于融券交易具有极高的风险性，理论上讲，股票的价格可以无限上涨，投资者做空股票，即使有再多的保证金，也不可能做到把股票拿到最后。

　　成熟股市有太多逼仓的案例，而融券之后的逼仓，是因为股价上涨，投资者的保证金不足，券商会要求投资者追加保证金，投资者要么投入更多的钱，要么只能平仓。

　　还有更可怕的事情，就是当股价表现及其强势，连续一字涨停，投资者想平仓都没有机会，最后可能会在非常高的价位平仓，如果投资者名下有房产或者其他资产，此时可能会连带遭殃。

　　股票投资者属于资本市场的最初级参与者，如果投资者不是看空某一只股票，而是看空整个大势，最好的投资渠道不是融券卖空，而是做空股指期货。北京商报记者　周科竞

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　　杠杆ETF出炉

　　低成本做空时代来临

　　在债券ETF之后，杠杆ETF成为基金创新的最新落点，汇添富成为首家上报杠杆ETF的基金公司。在业内人士看来，杠杆ETF因其意味着投资者将直接拥有一个低成本、低门槛、高效便捷的做空工具，对市场的意义更加重大。

　　根据证监会最新基金募集申请公示表，汇添富上报的沪深300正向2倍、沪深300反向1倍、沪深300反向2倍3只杠杆ETF已于日前获得申请受理，这是目前业内首批包含有空头杠杆的ETF产品。北京商报记者了解到，在此前不久中证指数公司公开发布的多只指数中，沪深300杠杆系列指数分量极重，这意味着基于此开发的ETF将成为一个低成本高效率的数倍做多或数倍做空市场的工具。杠杆ETF在海外成熟市场的发展历程也仅有8年，海通证券（600837）数据显示，目前全球已有875只杠杆ETF，总规模达685亿美元。而汇添富基金所上报的沪深300正反多倍杠杆ETF一旦正式推向市场，有望成为目前国内金融产品中最接近世界金融创新前沿的产品之一。

　　北京商报记者　宋娅