动车招标再启 10股受益解析

　　中国南车(601766)：铁路改革稳中有快，动车组招标重启在即

　　预计今年动车组交付180列，其中南车交付80列

　　今年铁总预计将有18条新线路通车，我们根据历年平均密度0.077辆/公里测算，13年的动车组需求约为268列，较去年南北车总计交付153列相比增加了75%，但我们估计目前存量动车组约有20%的闲置率，假设其中50%得到有效利用，那么13年新增动车组需求将为180列左右，去年南车：北车动车组占比68:85，我们预计今年南车将交付80列。

　　据非官方消息报道，中国铁路总公司已经完成动车招标的相关流程。招标可能将于6月份进行。中国北车有望获得40列动车订单。中国南车获得的动车组订单也不少于中国北车。目前，两家公司已经启动生产线预先生产新订单。 ( 民生证券刘利，朱金岩 )

　　中铁二局(600528)：受益投资恢复

　　盈利能力恢复明显，应收账款与存货小幅增长。前 3季度毛利率 5.63%，同降 0.6pp，相对上半年提升 0.04个pp。费用控制 3季度显著改善，管理费用率相对上半年下降 0.3 个 pp；销售费用率同降 0.09 个 pp，相对上半年下降 0.01个 pp。净利率同降 0.1个 pp，相对上半年提升 0.24个 pp。低毛利率物资销售占比提升，盈利能力恢复预计还依靠铁路收入确认加快，同时房地产毛利率创历史新高给予了较好的盈利支持。 应收账款以及存货相对上半年分别增长 12.3%与 7.7%；经营性现金流下滑 2.6亿至-19.3亿。(国泰君安韩其成张琨王建 )