多部委联合行动 页岩气或将爆发附股(5)

　　仁智油服(002629)：近看西南发展，远看异地拓展

　　一季度收入和利润稳步增长。营业利润同比增长33.49%，主要是公司本期由于规模扩大营业收入增加以及公司进一步严格控制成本费用提高盈利能力所致。

　　营销队伍建设和市场拓展致销售费用增长幅度较大。管理费用同比增长69.79%，主要是公司本期研发投入增加所致；财务费用同比下降470.00%，主要是公司本期暂未使用的募集资金定期存款利息收入增加所致；元坝气田开发，公司收入增长确定性高。公司收入增长主要来自钻井液和油田环保业务，主营业务增长主要受益于四川勘探投资规模的扩大。此外，公司新增业务也成为新的利润增长点。

　　公司收入目前80%以上仍来自中石化西南局，受益于元坝气田开发，收入增长也较稳定，业绩的稳步增长有赖于公司对于成本和各项费用的合理控制。

　　公司2012年1-6月预计的经营业绩：预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为：10%~40%。一方面公司经营规模继续扩大营业收入增长所致；另一方面公司进一步推行精细管理，严格预算，控制成本费用支出，提高盈利能力，净利润相应增加。

　　给予“审慎推荐”评级。目前公司所在区域四川盆地作为天然气大发展重中之重的地区，川西地区增储上产和元坝气田产能建设两大“会战”全面启动，西南油气田已经进入了一个崭新的发展阶段，给公司的持续发展提供了广阔的油服市场前景，公司业务发展面临良好机遇。预计2012-2014年EPS分别为0.74元、0.85元、和0.98元，按照最新股价18.16元，对应的PE分别为24倍、21倍和19倍，给予“审慎推荐”评级。(第一创业王皓宇)