周五敢死队火线抢入6只强势股

　　康得新：大股东再次增持，表明大股东对公司目前价值判断

　　事件：公司2013年9月12日收到康得集团的通知，其于当日通过二级市场增持公司股份共计104.35万股，增持均价为24.576元/股，约占公司总股本的0.111%。本次增持前，康得集团持有公司股份26,795.0272万股，占公司股份总额的28.58%。本次增持后，康得集团持有公司股份上升至26,899.3772万股，占公司股份总额的28.69%。

　　连续增持表明大股东对目前公司的价值判断。本次增持是公司继9月5日增持100万股后的又一次增持行为，在2013年7月24日披露《关于公司控股股东计划增持公司股份的公告》后，公司于近期已连续开展两次增持行动并合计增持204.35万股，预计康得集团将在2014年7月24日前仍可能增持至多不超过695万股公司股份。我们认为连续的增持行为间接反映了公司大股东对公司价值的判断，有利于增强二级市场对公司价值和未来发展的信心。

　　大股东的持续承诺有利于公司长期业务的顺利拓展。近期公司大股东的连续增持显示出其对公司长远发展的持续承诺，彰显了对企业未来发展的信心。公司致力于打造世界高分子复合膜材料领军企业，业务布局覆盖广、规模大、质量高，大股东对公司的坚定承诺是企业能够实现长期规划，并顺利执行的重要保障。目前公司围绕预涂膜和光学膜业务积极布局，张家港2亿平米集群化光学膜产能进展顺利，此外，公司通过收购迅速切入国内窗膜销售市场，开启了公司非显示光学膜产品储备与需求市场的对接窗口，整体来看公司基本面持续向好，长期发展趋势不变。我们认为在公司大股东和管理层的支持下，随着光学膜新产能投产，业绩仍有望延续高增长。

　　维持“买入”评级。公司预涂膜及光学膜业务进展顺利，基本面长期向好，我们维持盈利预测，预计2013-2015年每股收益分别为0.80、1.14、1.50元，目前股价分别对应2013-2015年31/22/16倍PE，其中假设光学膜13-15年销量为7000、11500、16000万平米，售价分别为40、38、37元/平米，毛利率为33.5%、33.5%和32.0%。我们认为公司围绕显示和非显示光学膜材料市场未来大有可为，长期发展值得期待。(申银万国孟烨勇)

　　和邦股份：一体化优势彰显，草甘膦新贵到来

　　1。草甘膦项目的建设有助于发挥产业链一体化优势

　　参股49%的顺城化工目前在建天然气—4.2万吨亚氨基二乙腈—9万吨双甘膦生产线。目前公司自行建设5万吨草甘膦项目，并且原料双甘膦可能会向顺城化工采购。我们认为该项目有助于公司发挥产业链一体化优势，符合公司循环经济发展模式的战略。

　　2。环保核查下草甘膦景气，上游双甘膦充分受益

　　环保趋严已不可改变，未来草甘膦行业将会受益于落后产能淘汰，供给端变得紧张。需求端短期看，9-10月为海外采购旺季，目前海外订单不断增加。长期看，受益于转基因作物的全球推广，草甘膦未来需求稳增长有保障。

　　环保核查下草甘膦行业景气，目前草甘膦实际成交价约为4.5万/吨。上游双甘膦充分受益于此，价格已从今年6月份的1.6万/吨上涨至目前的2.15万/吨。随着旺季到来，草甘膦和双甘膦价格将进一步上涨。

　　3。公司5万吨的草甘膦项目增厚业绩

　　由于从双甘膦到草甘膦只需一步氧化工艺，如果按市场价采购双甘膦来生产草甘膦测算，目前公司草甘膦的吨成本约3.2万，对应吨净利0.47万，单草甘膦业务(不含双甘膦收益)也可年化贡献业绩0.52元/股。参考一般规律，草甘膦价格约为双甘膦价格2倍。假设草甘膦价格上涨到5万/吨，双甘膦价格会同步上涨到2.5万/吨，对应草甘膦吨成本3.55万，吨净利0.57万，年化贡献业绩0.63元/股。即使草甘膦价格从目前的4.5万/吨回落到4.0万/吨，吨净利也达到0.37万/吨，也可年化贡献业绩0.41元/股。

　　4。双甘膦成本低弹性大

　　公司现有9万吨双甘膦装置，产业链一体化且环保工艺先进，预计公司双甘膦完全成本约1.1-1.2万/吨，是国内最具竞争力的企业，没有之一。目前双甘膦价格上涨的趋势已形成，价格每涨1000元/吨，业绩增厚0.081元/股。按目前双甘膦价格2.15万/吨测算，可年化贡献业绩0.74元/股。假设草甘膦价格上涨到5万/吨，双甘膦价格会同步上涨到2.5万/吨，双甘膦可年化贡献业绩1.03元/股。

　　5。弹性大的纯碱业务正提供反馈弹性大的纯碱业务正提供反馈

　　因纯碱行业库存低位而下游玻璃行业需求强势上涨，轻质纯碱价格从8月份的1215元/吨上涨至目前的1260元/吨，涨幅3.7%；重质纯碱价格从8月份的1290元/吨上涨至目前的1325元/吨，涨幅2.7%。供给端，上周双环科技因环保问题已被勒令关停，对纯碱价格上涨有提振作用。需求端，金九银十已到，预计短期内纯碱价格还会继续上涨。

　　公司现有80万吨联碱产能(80万吨纯碱和80万吨氯化铵)，预计到14年中期将扩产至120万吨。如果纯碱、氯化铵均价分别按1250、750元/吨测算，公司联碱双吨的净利约270元，扩产后可贡献3.24亿净利，折合0.72元/股。公司纯碱业务弹性巨大，价格每上涨100元/吨，可增厚业绩0.23元/股。

　　6。维持“强烈推荐”评级

　　我们预计公司13-15年的业绩为0.38、1.53、2.28元/股，公司的联碱业务正值底部反弹期，双甘膦和草甘膦业务将带来惊喜，未来3年不断出现大的盈利爆发点，一体化优势彰显，草甘膦新贵到来，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：产品价格下跌(华创证券程磊)

(责任编辑：DF082)