下周一机构强推买入 6股极度低估

　　碧水源(300070)：合资公司带来的业务空间较大

　　碧水源公告与青岛水务集团签订协议，共同组建青岛水务碧水源科技发展有限公司。合资公司注册资本3亿元，双方现金出资，其中碧水源出资1.47亿元，持股49%。青岛水务集团承诺，其所有采用MBR工艺的项目同等条件下优先由青岛水务碧水源承接，立即启动李村河污水厂扩建工程(8万吨/日，预计2014年12月完工)作为首期示范工程，及其他系统内相关涉水项目。

　　合资公司未来业务空间较大

　　青岛水务集团由青岛国资委持有，是2012年末市政府决定成立的，目前资产主要来自划拨的9所污水处理厂，定位在统一青岛城市供排水、污水处理的投融资和建设管理，并拓展再生水利用等业务，有望给合资公司带来的业务空间较大。此次碧水源出资1.47亿元，金额在参股公司中仅次于云南水投。

　　水质日益受政府重视、十二五污水处理任务在肩：碧水源应直接受益

　　为完成“到2016年底实现全市范围内河流可见鱼类生长”的目标，青岛将从2014年开始连续三年将水污染治理作为市财力投资一号工程。据规划，李村河污水厂外，青岛水务集团还将负责楼山河15万吨扩建、2万吨中水项目。青岛市14-15年的主要项目还包括墨市污水厂(6万吨、1万吨中水)、城阳污水厂1万吨中水、胶州污水厂5万吨产能、镰湾河污水厂每日2.8万吨中水等。

　　估值：维持目标价52元，“买入”评级

　　我们预测公司13/14年EPS为0.97/1.34元，同比增长53%/38%。参考A股水处理设备与工程公司平均估值水平，给予碧水源2014年38.8倍PE，目标价52元。瑞银证券

　　海特高新(002023)：建天津航空综合服务基地，华北地区再发力

　　1。公司以航空维修、航空培训、航空制造为主要业务，其中航空维修及航空培训是公司传统业务，2012年公司依托强大研发实力，进入航空制造领域(主要产品为发动机电子控制器、直升机用绞车等)。公司业绩快速增长，2013年前三季度收入增长49.3%，净利润增长55%。公司此次建设项目主要为公司航空技术研发制造、航空培训业务及其配套服务提供建筑物，以降低研发成本，拓展航空培训业务。经公司初步测算，财务内部收益率为13.50%，投资回收期为8.67年。

　　2。以天津为中心的华北地区航空产业链整体布局。依托国家航空产业发展规划，天津市正在成为我国重要的航空产业发展基地，公司通过抓住天津市强力打造航空产业集群战略的有利契机，利用当地产业资源优势，开展对通用航空、支线航空和干线航空器的航空技术研发和服务。目前公司在天津地区设立了天津海特飞机工程有限公司、天津海特航空产业有限公司、天津宜捷海特通用航空服务有限公司以及天津翔宇航空维修工程有限公司四家子公司，初步完成了公司在华北地区的战略布局。公司此次在天津地区建设航空综合服务基地，将进一步完善公司华北地区航空产业链整体布局。

　　3。项目促进航空培训、航空制造业务规模持续扩张。航空培训为公司主要业务之一，2012年收入占比达到24.89%，2011、2012年收入分别同比增长38.72%、38.65%。航空培训规模与模拟机数量高度相关，目前公司有5台模拟机，并计划新引进2台模拟机，新模拟机的引进将促进公司培训业务的继续增长。航空制造业务为公司新进入的业务，其主体四川亚美动力2012年收入为9708万元，2013年中期收入规模达到9904万元，超过前一年全年水平，业务快速发展，为公司业绩的主要增长动力。此次航空综合服务基地项目的实施，将有利于公司扩张航空培训业务规模，促进公司装备研发，为公司带来新的业绩增长点。

　　4。受益通用航空大发展。近期，我国《通用航空飞行任务审批与管理规定》发布，并将于12月1日正式实施，规定明确了民航、军队管理部门在通用航空飞行任务审批职责方面的事权划分，并首次对通用航空飞行任务审批实行“负面清单”式管理。通用航空审批“松绑”，将有助于通用航空的快速发展。根据民航总局的估测，2020年我国通用航空机队规模总数将达1万架，年均复合增长率约为22%。海特高新已经在通用航空制造、培训、托管、维修等环节进行了布局，将充分受益我国通用航空的发展。

　　5。盈利预测与投资评级：我们预计2013-2015年每股收益分别为0.37元、0.52元、0.68元，以最新收盘价17.50元计算，对应的动态市盈率分别为48倍、34倍和26倍，维持公司“增持”的投资评级。天相投资

(责任编辑：DF068)