2000点三破三立透玄机 8只错杀股或成反弹急先锋

　　博彦科技：并购金融信息化与大数据应用提供商

　　002649[博彦科技] 计算机行业

　　研究机构：申银万国证券分析师： 刘洋

　　博彦科技公告以现金9016万元收购上海泓智信息100%股权。泓智信息成立于2007年，总部设在上海，服务于金融机构和政府部门，业务包含大数据应用、咨询服务、软件产品及IT服务、应用软件开发、运营服务等。

　　2014年首笔外延扩张实现。2013年12月25日深度报告《中国式并购经过斟酌》中，根据塔塔咨询/Infosys选择金融行业服务商、咨询商、其它地域IT服务商作为并购标的，推测博彦科技未来的外延扩张方向可能来自细分行业信息化、其它地域的IT服务或咨询服务。泓智信息主要在金融行业开展业务，符合我们推断。2013年5月公司公告拟收购柯莱特，主要目标资产即为从事金融信息化的赞同科技，并购泓智信息完成金融领域重要布局。投资者可根据首席运营官马强“2014年将会是并购大年”的媒体调研表述，观察公司更多外延扩张。

　　标的公司人均效率高。泓智信息的人均收入为27万元，人均利润为6万元，与A股效率最高的IT服务公司汉得信息、海隆软件接近。根据其网站，成熟的基础数据平台、历史库数据管理平台、统一报表平台、ODS系统、绩效管理系统和会计系统表明它是提供基于产品的IT服务商，因而人均效率高。

　　支付价格等同于2014年承诺净利润的6.4倍。标的的2014-2016年备考净利润为1400、1800和2350万元，收购市盈率仅6.4倍，为历史最低。

　　协同性在于开发能力共享。标的的互联网开发和IT服务能力提供新的市场方向，博彦科技的技术实力帮助标的建立适合银行业的大数据平台和模型。

　　维持“增持”评级。预计2013-2015年净利润为1.28、1.92、2.47亿元，考虑到增发稀释2014-2015年每股收益，每股收益为0.85、1.16、1.49元，维持“增持”评级。

　　德赛电池：锂电池电源管理系统龙头，业务梯队确保持续成长

　　000049[德赛电池] 电子元器件行业

　　研究机构：航天证券分析师： 侯卜魁

　　德赛电池是全球中小型电源管理系统暨封装细分市场的龙头企业，产品包括电源管理系统和电池封装业务两大块。

　　产品线覆盖全面公司电源管理系统分“中小型”和“大型”，控股75%的惠州蓝微公司主要从事中小型电源管理系统研发和生产，其参股28.08%的惠州亿能公司主要从事大型(电动汽车)电源管理系统研发和生产。电源封装业务由控股75%的惠州德赛电池公司运作。

　　行业地位突出公司小型电源管理系统市场占有率居全球第一，客户主要为苹果、三星、诺基亚、小米等消费电子一线品牌。中型电源管理系统已进入电动工具行业顶尖品牌全球供应体系，公司目标是占据10%以上市场份额。大型电动汽车电源管理系统方面公司参股公司占据国内纯电动汽车50%以上的市场份额，与广汽、北汽、东风、长安、江淮等车企合作密切。

　　业务梯队确保持续成长稳定成长的智能手机构成公司近几年的主要业务；笔记本电池向聚合物电芯转型和电动工具为公司当前增长较突出的业务；电池封装业务由单项目向多项目推进，同时开发新的大客户，不仅大幅提升了业务规模，而且强化了公司产业链地位；智能可穿戴设备电池和大型电动汽车用电源管理系统是公司未来重要潜在增长点。

　　锂电池行业景气度较好据高工锂电产业研究所(GBII)数据，2013年中国本土锂电芯产值328亿元，同比增长21.5%；预计2014年产值将达到395亿元，保持稳定增长态势。公司作为领先的电源管理系统提供商，将受益于较好的行业景气度。

　　自动化水平逐步提升公司产线在客户需求和管理需要的共同推动下展开自动化改造，这有利于提升生产效率、确保产品品质一致性，同时有望节约人工成本。

　　产能扩张支撑未来快速成长为满足公司未来发展需求，惠州蓝微公司将增加车间面积约4000㎡并优化现有车间布局，惠州德赛电池公司将增加车间面积约14000㎡，产能的提升是公司未来业绩成长的有力支撑。

　　业绩预测与估值公司2013年业绩快速增长，实现归属于上市公司股东净利润2.06亿，同比增长43.44%。公司计划2014年实现营收50亿元，在行业景气度延续和公司产能提升背景下，公司实际营收望明显超越计划额。我们预测公司2014-2016年EPS分别为2.09、2.98和4.22元，三年复合增速为40.86%，公司当前股价对应的PE水平分别为26.85、18.85和13.29倍，相对业绩增长前景估值优势较明显，我们给予公司“买入”评级。

　　风险提示大股东持续减持、市场竞争加剧。

(责任编辑：DF105)