2000点三破三立透玄机 8只错杀股或成反弹急先锋

　　利源精制：业绩稳定增长，内生增长动力良好

　　002501[利源精制] 有色金属行业

　　研究机构：山西证券分析师： 张旭

　　基本业绩：2013年，公司实现营业收入1878.00百万元，同比增长23.32%，实现营业利润335.52百万元，同比增长46.61%，实现归属于母公司的净利润289.95百万元，同比增长43.51%，基本每股收益为0.68元，上年为1.08元。公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以2013年12月31日的公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.30元(含税)，送红股0股(含税)，不以公积金转增股本。

　　公司全年营业收入稳定增长，毛利率继续提升。2013年，公司营业收入同比增长23.32%，增速与上年一致，其中，深加工材收入占比降低，工业用材、建筑用材收入占比提升。公司综合毛利率高于上年2.84个百分点，四年来呈现稳步提升态势，其中，深加工材毛利率微幅下滑，工业用材、建筑用材毛利率继续提升。

　　未来看点：一是轨道交通车体材料深加工产品有望受益于国家轨道交通行业需求的爆发。目前该项目除16000吨挤压生产线和部分深加工设备外，其他设备均已到厂，车头、车体大部件车间已开始调试生产，相关的人才引进和培养逐步完善。该项目的实施不仅符合国家“重点发展技术含量和附加值高的铝合金、铝深加工产品”的政策，产品特性也与国家“城市轨道交通装备轻量化”政策紧密吻合；二是通过产品线扩张进一步巩固老客户，拓展新客户。目前公司产品不断向建筑装修和大型建筑结构件、轨道交通、电子电力、机械制造、石油化工和其他特殊铝型材六大领域渗透，大到车头车体等超大部件，小到精密电子产品零件都可以提供。通过发挥多产品类别的协同效应，公司在与老客户形成稳定关系的同时，进一步拓展了下游客户群体。

　　盈利预测：根据我们的假设测算，公司2014年、2015年EPS分别为0.70元、0.86元，对应的PE为20.69倍和16.84倍。随着募投项目逐步投产达产，公司内生增长动力将更加牢固，给予公司“增持”评级。

　　投资风险：轨道交通车体材料项目未按期投产；政策风险。

　　山大华特：医药环保双轮驱动业绩快速增长

　　000915[山大华特] 医药生物

　　研究机构：国元证券分析师： 王广军

　　事件：

　　公司披露2013年年报，收入10.95亿，同比增长31.9%，实现净利润2.75亿，同比增长23.4%，归属上市公司股东净利润1.53亿，同比增长26.1%， EPS 0.85元。

　　结论：

　　公司主营业务集中在医药和环保两大热门行业，我们看好公司在儿童药领域的布局以及环保业务的高速发展，我们预计公司2014-2016年eps 分别为1.24、1.57和1.97元，对应目前股价PE 分别为23、18和14倍， 给予公司推荐评级。

　　正文：

　　1. 公司盈利能力逐步增强收入10.95亿，同比增长31.9%，实现净利润2.75亿，同比增长23.4%， 归属上市公司股东净利润1.53亿，同比增长26.1%， 综合毛利67%， 较去年下滑2.3个百分点，主要是低毛利的环保收入占比提高，但是公司ROE 和ROIC 分别为21.97%和17.86%，连续多年稳步上升， 盈利能力逐步增强。

　　2. 儿童用药未来仍可快速增长公司药品收入7.03亿，同比增长27.3%，净利润2.42亿，同比增长21%，毛利率高达86.6%，比上年增加0.6个百分点。公司药品业务主要是控股子公司达因海洋生物制药生产销售，产品集中在儿童保健领域，主要包括补充儿童维生素AD、钙、铁、锌等微量元素系列，是我们认为环保行业发展空间巨大，随着公司市场开拓能力和项目管理能力增强，特别是今年SNCR和SCR脱硝技术的应用，脱硝项目实现零突破，公司环保业务仍会保持高速发展。

　　风险提示：

　　1。产品竞争加剧的风险。

　　2。环保项目订单不达预期。

(责任编辑：DF105)