下周重点关注十大板块优质股

　　节能行业专题报告：节能演义“涨”声

　　类别：行业研究机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司

　　引言：2013年A股市场环保板块风起云涌，牛股频出，全社会环保投入力度也可谓空前，但雾霾等污染事件依然层出不穷，且有愈演愈烈之势。其根源实质在于治标不治本，节能作为治本之道，从国家层面自上而下，我们发现政策和投资重心已开始倾斜，市场化的倒逼机制也已初具雏形，“十二五”期间，节能行业年均投资需求超过2000亿元，我们认为节能行业将是一个具备长期可持续的成长型投资主题，投资时点即在当下。

　　审时度势，节能行业投资正当时。审时：发改委2013年发布的正式公告中70%与节能减排相关，政策强力推进力度空前；去年中以来深圳、上海、北京、广东、天津碳交易试点陆续启动，节能市场化倒逼体系已初具雏形。度势：近年来，中国经济粗放式增长导致能源问题突出，雾霾等环境问题成为社会热点，国际社会对中国减排的舆论压力等因素都促使中国推进节能减排，节能环保也已成为中国经济转型升级的重大战略新兴产业。根据规划，“十二五”期间，全国总体减排量达6.7亿吨标准煤，对应投资需求约1.34万亿元，市场空间广阔。

　　EMC模式的多赢性特征，推动节能服务行业加速发展。EMC(合同能源管理)模式能使介入节能项目的各方包括节能服务公司、用能单位、节能设备制造商和银行等都能获得各自相应的收益，形成多赢的局面。2012年，中国节能服务产业总产值达1653亿元，同比增长32%，其中，共实施EMC项目3905个，投资总额为506亿元，同比增长23%。2007-2012年，中国节能服务产业总产值、EMC投资额年复合增速分别达50.16%、50.5%。随着融资渠道不断完善，客户认可度逐步提高，节能服务行业未来几年仍将继续保持高速增长态势。

　　我们将节能细分行业分为“找市长型”和“找市场型”：“市长型”节能领域的外部经济性特征明显，需要靠政府主导，政策强制推动。例如大型公共建筑节能、市政照明节能等领域，我们建议关注政府关系型、大平台型公司，重点推荐置信电气(国网综合节能服务龙头)。“市场型”节能领域的核心驱动力在于企业经济效益，主要集中于工业节能，我们建议关注有资金、技术、规模优势和壁垒的细分领域龙头，重点推荐卧龙电气(高效节能电机龙头)、智光电气(工业节能增效服务龙头)，关注天壕节能(余热发电民营龙头).

　　风险提示：行业竞争加剧风险、政策不达预期风险。

　　肉鸡行业点评：阴霾渐去，布局禽业长牛

　　类别：行业研究机构：招商证券股份有限公司

　　事件：3月18日三大禽业利好出现。白羽肉鸡联盟4月1日开始提前淘汰祖代鸡、苗价突破2.5元的盈亏平衡点、2月能繁母猪下降至警戒线以下，板块整体反弹。

　　肉禽链综合研判：从整条肉禽产业链来看，洗牌整体告一段落，我们1月份就提出过禽业拐点的说法，即祖代、父母代、商品代、饲料、屠宰五大环节都不会有更低点出现，3月份禽苗反弹属于反弹的第二波中间阶段，未来2年将出现逐浪上涨的慢牛态势。

　　第一波：2013年8-11月。12年12月13日发生药残鸡事件，商品代存栏有较大的阶段性缩减，13年2月28日开始爆发H7N9,2013年4月份到最低谷。以商品代缩减为主导产能第一次产能缩减带来8-11月的供应短缺。但由于冬季H7的持续爆发，需求再次受打击，鸡价全链再次进入盈利低点。

　　第二波行情为2014年农历新年后2月中开始。以肯德基麦当劳餐饮企业库存见底提高采购价格为催化剂，受13年一年三波的H7打击父母代淘汰为主导，淘汰比例在35%以上，供需有较大程度缓和，全产业链从中度亏损到微利。

　　第三波行情我们认为在6、7月份，以快餐业的上量拉动，祖代和父母代养殖有实质性退出，猪价见底(但仍然有可能未过盈亏平衡点)为标识，预计届时禽业各环节将持续处于盈亏线以上。祖代的调整已在逐步推进，首先是去年年底开始的引种量的下降，其次期待4月开始的存量提前淘汰。

　　投资策略：重点推荐新希望、圣农发展。与去年相比，显然最坏的时刻已经过去，考虑到需求复苏和祖代淘汰仍需时日，禽产业链将走出2-3年慢牛行情，到6、7月份开始第三波景气周期，进入真正景气高点。按照各环节复苏的的节奏，推荐屠宰环节盈利弹性最大的新希望、产品结构最佳的圣农发展，同时也关注环节较为单一业绩弹性大的民和股份和益生股份.

(责任编辑：DF070)