6大节能减排概念股或爆发(3)

　　联化科技：环比大幅增长，2013年快速增长可期

　　联化科技 002250

　　研究机构：长城证券分析师：杨超，凌学良，余嫄嫄撰写日期：2013-01-23

　　投资建议：

　　联化科技发布业绩快报，2012年EPS0.71元，单季度EPS0.23元，基本符合预期。从4季度单季度来看，营业利润与净利润，环比增幅均超过30%，新项目投产显著提升了公司4季度业绩。由于公司2012年新项目，以及收购的项目都处于投入期，预计2013年将会逐步贡献利润，依然看好公司2013年的业绩增长，维持2013年1.05元的业绩预测，维持“强烈推荐”评级。

　　要点：

　　收入与盈利：公司2012年实现收入29.53亿，同比增长15%，其中工业业务收入同比增长30%。2012年公司实现营业利润4.32亿，同比增长26.26%，实现净利润3.67亿，同比增长24.65%。从2012年4季度单季度看，公司实现净利润1.17亿元，环比增长35%，同比增长25%。单季度实现营业利润1.35亿元，环比增长31%，同比增长21%。

　　环比快速增长源于新项目投放：公司中报虽然披露“年产300吨唑草酮、500吨联苯菌胺、300吨甲虫胺”已经建成，但新项目3季度都处于试产、验收阶段，对业绩贡献都非常小，并且项目试产阶段还会产生一些额外的费用。这些项目对业绩的提升在四季度得到了体现。

　　盈利预测与投资建议：由于公司2012年新建项目，以及收购的项目都处于投入期，预计2013年将会逐步贡献利润。并且2013年期权费预计将会减少1546万，对净利润贡献0.02-0.03元。依然看好公司2013年的业绩快速增长，维持2013年1.05元的业绩预测，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：安全事故风险，新项目建设进度低于预期风险。

　　雅本化学：未来看公司客户群、产品线拓展

　　雅本化学 300261

　　研究机构：浙商证券分析师：范飞撰写日期：2013-01-23

　　募投项目2013年贡献业绩

　　雅本化学IPO募投产能包括200吨杀虫剂中间体(BPP:新型杀虫剂氯虫苯甲酰胺中间体)、17吨医药中间体(主要是替尼类抗肿瘤药物)陆续调试投放，预计2013年贡献业绩。

　　杜邦溴氰虫酰胺已经在中国完成临时登记，预计2013年将上市销售。溴氰虫酰胺是杜邦第二代鱼尼丁受体抑制剂类杀虫剂，溴氰虫酰胺合成同样需要中间体BPP。公司受益于杜邦两代新型杀虫剂销售额增长，以及杜邦自身产能转移，公司新增的200吨产能有望两年内顺利投产，未来将增厚公司EPS0.23元。