12只“不死鸟”复活暴涨 背后各有故事(2)

　　(四)*ST大通资产注入不确定性仍存

　　因2004~2006年连续3年亏损，*ST大通自2007年5月22日起被暂停上市。经过一系列的重组工作，*ST大通于2月8日恢复上市。

　　作为总股本不到1亿股的“袖珍股”，有意重组*ST大通者不在少数，宏图三胞、川威集团都曾先后与之传出绯闻，但公司最终引入的是亚星实业作为重组方并实施股改。

　　2008年9月，亚星实业向*ST大通赠予青岛广顺83%股权及兖州海情90%股权。通过股权分置改革受赠资产，公司主营业务转变为房地产开发、经营，持续经营能力得以恢复，2009年~2012年前10月净利润分别为2156.41万元、2671.62万元、209.12万元、1008.74万元。亚星实业则通过股改垫付对价偿还方式获得股份成为公司控股股东，持股比例占总股本的44.79%。

　　2013年2月1日*ST大通公告，由于控股股东亚星实业其子公司亚星置业、嘉合福远置业等4家公司都从事房地产开发业务，与上市公司构成同业竞争关系，亚星实业拟将这几家子公司注入*ST大通。如果自恢复上市之日3年内政策不允许房地产业务注入上市公司，亚星实业同意上市公司在第4、5年内以市场公允价格收购公司的项目或土地，促进上市公司房地产业务的可持续发展。显然，*ST大通的“资产注入”题材未来仍面临较大的不确定性。

　　就上述几家公司的盈利及经营情况，《每日经济新闻》记者致电上市公司，证券事务代表王小连表示，“青岛那边几家公司(上述4家)目前经营、盈利情况我们不是太清楚，也不在披露范围内，资产注入未来也需考虑到政策风险。”

　　“喜欢挖掘重组题材的投资者不在少数，只要新股发行还是审核制，壳就存在一定价值，ST股麻雀变凤凰的故事还是会不断上演；但重组股涉及各方利益博弈，还面临政策上的不确定性，一般投资者不宜轻易参与。”上海一资深分析人士表示。

　　(五)*ST恒立最便宜“复活股”

　　依靠股权分置改革来避免公司股票退市，已暂停上市近7年时间的*ST恒立此番动作取得成效，借力非流通股股东注资，*ST恒立一举扭转了亏损困局，预计2012年净利为400万元~700万元，恢复上市申请获批，公司停牌前一日收盘价仅为1.12元。

　　与不少暂停上市公司不同的是，*ST恒立近几年主营业务一直正常运作且持续盈利。2009年~2012年上半年，公司主营业务收入分别为9523万元、1.19亿元、1.13亿元和6031万元，主营业务利润分别达2079万元、2506万元、2010万元和1134万元。

　　公司证券部工作人员刘先生在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，公司之前亏损是巨额债务产生的利息等费用所致，公司主营的“两器”产品即冷凝器和蒸发器是持续盈利的。

　　此外记者注意到，公司控股股东也作出业绩承诺：若公司2012年度或2013年度实现净利润低于400万元和1000万元，将以资产无偿注入的方式补足差额。

　　分析人士认为，相对公司主营业务，投资者更关注的或是公司尚未揭开神秘面纱的重组计划。*ST恒立暂停上市长达近7年，其间先后出现房地产和煤炭资产注入预期，但最后均因种种原因而流产。

　　分析人士对记者表示，*ST恒立明显是将股改和重组分为两个步骤进行，因为退市压力就在眼前，若股改和重组一起进行，审批时间不足。所以公司可能基于主业还能盈利这一条件，先进行了股改，保证恢复上市，然后再行重组。而在此次现金注资中，出资1.43个亿的新进股东华阳控股成为公司第二大股东，引起各方关注。

　　上述分析人士认为，此次股改完成后华阳控股持有*ST恒立17.99%的股份，不多也不少。如果其向*ST恒立注入资产，则可很容易地获得控制权；如果重组无法进行，从每股1.87元的成本来看，退出也容易。

　　*ST恒立证券部刘先生对记者表示，公司目前暂未收到股东有重组计划的通知，对公司恢复上市后主营业务前景，他表示，目前来看仍处于正常状态，但以后情况如何不好随便预估。

　　值得注意的是，*ST恒立在暂停上市前股价曾被爆炒，自2006年2月7日开始出现连续14个交易日涨停，涨幅近90%，在达到每股2.25元高点后开始大幅跳水，连续跌停，最终定格在暂停上市前一日的收盘价1.12元。

　　(六)*ST生化单站采浆量居全国第一

　　由于2004年~2006年连续三年亏损，*ST生化自2007年4月27日起暂停上市。暂停上市期间，公司通过剥离亏损业务置换盈利业务以及债务豁免，在没有经过任何资产重组和资产注入的情况下，仅凭原有资产就实现了从2008年至2011年的持续盈利，并被批准2月8日恢复上市。

　　资料显示，*ST生化主要资产是控股100%股权的广东双林生物制药公司(以下简称双林生物)，这是一家国家级高新技术生物制药企业，主要生产多种血液制品，产品多项生产工艺技术获国家发明专利，其生产的“狂犬病人免疫球蛋白”市场份额连续几年高居国内第一。2009年~2011年，广东双林分别实现净利润1.13亿元、1.43亿元和1.71亿元，2012年上半年，广东双林净利润即高达0.89亿元，业绩一直稳定增长。

　　《每日经济新闻》记者注意到，2012年12月26日，*ST生化恢复上市申请获深交所无条件审核通过，目前公司股票停牌前一日收盘价为5.06元。*ST生化总股本仅为2.72亿股，属典型的小盘高科技生物制药股。从*ST生化的规划来看，公司表示，将为双林生物持续申请和建设新的单采血浆站，为浆源拓展提供保障，并新建厂区扩大产能规模，推动双林生物成为血液制品行业的龙头企业。

　　医药行业资深分析人士认为，*ST生化主营的血液制品颇受关注，一方面是因为血液制品在医疗领域地位不可替代，由于自2001年起“单采血浆许可证”不再获批，从而使该行业也处于垄断经营状态；此外，近期国务院下发的 《生物产业发展规划》提出了到2020年把生物产业发展成国民经济支柱产业的目标，血液制品企业前景也被看好。

　　业内人士认为，*ST生化拓展浆站能力也较强，目前浆站总数已达9家，其中双林生物在广西的一个血站年采浆量即达75吨，居全国第一。按*ST生化2011年净利润1.71亿元，股权分置改革方案实施后总股本2.73亿股计算，每股收益在0.63元左右，按目前血制品行业平均35倍市盈率计算，*ST生化的每股估值在22.05元左右。