12只“不死鸟”复活暴涨 背后各有故事(4)

　　(十)*ST远东转型猛吃“文化饭”

　　原主营服装生产加工的*ST远东，由于重组过程较曲折，导致公司暂停上市近四年之久，现在已成为具备文化科技服务、文化主体演艺、动漫制作、文化主题旅游等多重概念的文化类企业，将于2月8日正式恢复上市。

　　公开资料显示，2012年1~9月公司实现营收3300.94万元，其中归属母公司净利润为791.36万元。

　　目前公司麾下有两家子公司，其中常州远东文化负责电视剧制作，《革命人永远是年轻》、《老爸的筒子楼》两部电视剧已为公司贡献利润，两部电视剧2011年和2012年1月~6月分别贡献营收1877.28万元和1481.65万元，带来的毛利已达1195.48万元，后续随着更多电视台的签约认购，仍可能不断为公司带来营业收入和利润。

　　2012年下半年，公司以1200万元收购深圳艾特凡斯智能科技有限公司 (以下简称艾特凡斯)51%的股权，成为未来公司业绩主要看点。

　　签约前，艾特凡斯似无出彩之处，2012年1~4月营收为617万元，实现净利255万元。

　　然而，截至当年9月30日，艾特凡斯却连获11项大单，合同金额共计1.44亿元。其中江苏常州环球动漫嬉戏谷 《三国争雄》360动感穿越项目、江苏宿迁园艺博览园“七滴水”《天幕》项目、浙江横店影视城 《龙帝惊临》DARKRIDE项目、江苏宿迁园艺博览园《星河战场》项目合计价值1.17亿的工程仍待公司完成。此外，艾特凡斯近期中标志高实业的 《地心历险》4DDarkRide项目，合同金额预计3180万元。

　　公司证代对《每日经济新闻》记者表示，目前艾特凡斯将成公司利润主要贡献点，上述项目的收入将分别在2013年和2014年确认。

　　值得注意的是，对艾特凡斯收购时，标的净资产账面价值为264.62万元，采用收益法进行评估的评估值为2422.41万元，增值率高达815.42%，公司对此解释是：艾特凡斯的人力资源、行业经验、客户资源、管理经验等能给企业带来较大收入。

　　一位不愿具名的券商研究员对记者表示，参照文化传媒上市公司的估值区间，给予*ST远东55倍~61倍估值，据此计算，*ST远东的合理估值区间为3.85元~4.27元，因此上市首日公司股价上涨的合理涨幅为17%~29%。公司停牌前一日收盘价为3.30元。

　　中投顾问文化行业研究员蔡灵认为，随着国民经济不断增长，消费者对文化产品的需求量大幅提升，公司所经营的项目如主题公园、电影等发展潜力巨大。

　　记者注意到，常州中房房地产开发公司曾在公司暂停上市前加仓买入191万股，共计持股693万股，位列第三大流通股东。

　　(十一)ST北生保荐机构称盈利能力恢复

　　与其他被暂停上市公司一样，ST北生也是由于2006年~2008年连续三年亏损被暂停上市。不过幸运的是，经破产重整，公司已将主要经营性资产通过拍卖等形式用于清偿债务。同时，2012年12月公司通过无偿受赠形式获得杭州郡原物业100%股权，预计2012年~2014年可分别实现净利润440万元、460万元和530万元，杭州郡原物业原股东承诺如不能完成上述业绩，将以现金补足。*ST北生通过置入资产具备了必要的持续经营能力。于是，ST北生恢复上市申请最终获证监会批准。

　　有分析人士认为，杭州郡原物业盈利能力并不突出，公司表示，杭州郡原物业2011年、2012年净利润分别为395.06万元、472.14万元，因此，此前各方还是把希望寄托在ST北生运作已久的资产重组上。然而令人意外的是，就在公司宣布2月8日恢复上市时，也传来重组方案被股东大会否决的消息。至此，ST北生先后尝试向地产、光伏、生物医药转型失败后，试图投身内河航运业的计划也告吹。庆幸的是，重组搁浅并没有阻止公司恢复上市步伐，保荐机构国金证券在关于ST北生具有持续经营能力之专项核查意见中表示，2012年12月5日公司第七届董事会第十六次会议审议通过了 《关于接受浙江郡原地产股份有限公司无偿赠予其持有的杭州郡原物业服务有限公司100%股权的议案》，浙江郡原地产股份公司将其持有杭州物业100%股权捐赠给公司，前述股权赠予工商变更登记已于2012年12月6日完成。公司将转型进入物业管理服务行业，恢复了盈利能力。

　　《每日经济新闻》记者注意到，ST北生在暂停上市期间经历过一次破产重整，利用公司资本公积金每10股转增3股，共计向普通债权人转增公司股份9110.62万股，因此，公司停盘前一日收盘价为4.09元，但恢复上市首日开盘参考价则为3.15元。由于净资产为负，公司在披露2012年报后仍将在上交所风险警示板块内交易，投资者必须面对“单一账户当日累计买入的单只风险警示股票，数量不得超过50万股”等限制炒作措施。

　　(十二)*ST路桥将摘帽变身“山东路桥”

　　暂停上市近5年之后，ST丹化终于完成重组，股票简称变更为*ST路桥，并于2月8日恢复上市。

　　2012年度业绩快报显示，*ST路桥归属于母公司所有者净利润2.31亿元，同比增长近500倍。也就是说，若年度报告公布后，公司将可向深交所提出撤销风险警示处理，摘掉“ST帽子”，进而变成“山东路桥”。

　　*ST路桥曾因连续三年亏损，于5月16日被确认暂停上市。暂停上市后，公司通过破产重整变成“净壳”，并在2012年发行股份购买资产并转让股份，最终顺利完成了重大资产重组，恢复持续经营能力。

　　*ST路桥的重组之路颇为曲折。早在2009年，公司就因面临多起诉讼进行破产重整；随后大股东丹化集团以拍卖股份方式引入永同昌，永同昌成重组方后拟注入房地产业务，但又逢房地产调控，重组失败。直到去年永同昌引入山东高速集团作为新重组方后，重组才取得实质进展。

　　据了解，山东高速集团成立于1997年7月，注册资本150亿元，是国有独资企业。山东高速集团是A股上市公司山东高速的控股股东，持有71.21%的股权，实力不俗。重组完成后，山东高速集团将增加山东路桥这个新的融资平台。

　　公告显示，*ST路桥2012、2013年度预计实现净利分别为22856.88万元和24818.05万元。公司董秘张虹表示，今年4月公布年报后就会摘帽，今年业绩还是会保持在现在2亿多的水平，达不到这一水平大股东会补偿。

　　《每日经济新闻》记者注意到，从事路桥工程施工及养护施工的A股上市公司还有四川成渝，其动态市盈率约9倍。而*ST路桥去年基本每股收益为0.3227元，以9倍市盈率估算，*ST路桥恢复上市后的合理估值不超过3元，比开盘价3.64元低出不少。

　　“后市价格不宜盲目乐观，上市公司股价仍需公司实实在在的经营业绩作支撑才能稳定走高。”深圳红日升投资有限公司基金经理王平分析指出，“今后山东路桥集团或可能存在一些集团内部的资产及业务整合，但该集团重组成功后首要解决的问题应是原*ST路桥公司内部资金占用混乱及股东权益不分等历史问题。”

　　公开资料显示，2009年底，永同昌以0.2元/股的价格获得8653万股ST丹化股份，并取得重组方资格。但在多次重组失败后，永同昌引入山东高速集团这一新的重组方，但现在的转让价已高达3元/股，这意味着永同昌获利超过2.4亿元，3年时间收益率高达14倍。