独家年报纪要33家创业板关键数据(5)

　　NO.9 澳洋顺昌

　　10亿投资指向前景不明的LED

　　财务竞争力分析

　　货币资金：8338.53万

　　应收账款：81163.15万

　　存货：24295.58万

　　毛利率：11.16%

　　核心主营业务竞争力分析：澳洋顺昌处于物流子行业，核心业务金属物流配送收入略有上升，这与行业内另外16家公司如建发股份、中储股份等相同。2012年金属板材价格出现了较大幅度的波动，铝价波动尤为剧烈频繁，影响了公司业绩。公司小贷业务虽然受到银行基准利率两次下调的影响，但凭借区域优势，保持较快增长，贡献利润2376.92万元，同比增长8.91%。公司目前正在筹建LED项目，但目前，国内LED外延片产能过剩现象依然存在，未来投产LED具有不确定性。

　　重大项目竞争力分析：1。铝卷切片机，投入384万元，已完工。2。淮安澳洋光电LED一期项目，完工54.20%，预期在整个LED项目上投资10亿元。

　　NO.10 北斗星通

　　主营国防业务毛利率提升7%

　　财务竞争力分析

　　货币资金：25657.30万

　　应收账款：110147.55万

　　存货：15896.44万

　　毛利率：33.73%

　　核心主营业务竞争力分析：2012年营业利润大跌六成。拳头主营业务国防业务和高精度应用业务在去年表现稳定，国防业务毛利率同比提高7%。新业务海洋渔业市场拓展不达预期，同时因为GPS芯片业务研发费用巨大而市场开拓业绩差持续严重亏损，二者让销售费用、管理费用等成本狂涨，拖累毛利率第四年下跌。公司短期借款上升带来了财务费用的翻倍增长。根据万德数据，公司存货周转天数从2010年的56天激增到2012年的127天。

　　产业竞争力分析：导航产业链从上游至下游分别为基础地理信息及POI信息采集商、导航电子地图生产商、导航电子软件系统方案解决商、终端设备。目前北斗星通仍享有最早步入行业的资源优势和人才优势，但随着国内北斗玩家增多，红利将被分薄。2012年已出现人才外流问题。

　　重大项目竞争力分析：2013年1月，北斗星通新一轮募资完成，向渔业投入5000万。之前对外宣称2011年末手持渤海湾2.3万渔业用户占该市场6成以上，然而2012收入和毛利率同步下降14.2%，说明了市场开拓戛然而止，受到行业内部竞争的突然冲击。北斗星通2012年因流动性问题减少了渔业力度，未能反击。