医药流通行业整合有望加速 逾亿元资金潜伏7只股

　　医药板块：分化中寻找投资机会

　　上周A股市场出现了冲高受阻回落的走势，尤其是上周五尾盘更是跳水。但是医药(行情 专区)股则反复活跃，马应龙(行情 股吧 买卖点) 、武汉健民(行情 股吧 买卖点)涨停，现代制药(行情 股吧 买卖点)等个股紧随其后，说明长线资金正在加大对医药股的配置力度。分析人士认为，医药股的中短线走势仍可期待。

　　医药走强防御心态显现

　　对于医药股在近期先跌后涨的走势，业内人士认为这主要是因为两点。一是在上周，广东基药招标征求意见稿的出台，由于该征求意见稿改变了基药招标的权重，比如说价格权重提升，但质量权重降低，如此就意味着基药招标又将陷入到价格战，这自然会使得以基药为主的医药股的业绩出现不佳的预期。所以，大批医药股出现了急跌。但毕竟这仅仅是一个征求意见稿，且并不会对2013年半年报产生影响。因此，医药股有一个估值复苏的要求。

　　二是资金在近期出现了转向的态势。前期新兴产业股大幅上涨，比如说影视传媒娱乐股，再比如说新能源动力汽车(行情 专区)概念股，再比如说3D打印概念股，这些个股的大幅上涨使得创业板(行情 股吧 买卖点)动态市盈率迅速上升至50倍以上，使得小盘股较大盘股的溢价率达到了前所未有的240%的高度。因此，部分资金开始感受到小市值新兴产业股的风险，进而转向配置业绩稳定，估值数据略低的医药股。所以，防御的心态出现，也就意味着医药股的买盘力量陡增，故在本周驱动着医药股的大涨。

　　分化在所难免

　　不过，医药股目前的估值也并不便宜，以创业板的北陆药业(行情 股吧 买卖点) 、迪安诊断(行情 股吧 买卖点) 、泰格医药(行情 股吧 买卖点)等医药股为例，其2013年的动态市盈率达到了40倍以上。如果他们在未来不能保持40%的净利润增幅，估值就显得过高。

　　与此同时，广东基药招标征求意见稿的出台，也在一定程度上隐含着医药产品价格继续下降的趋势。毕竟随着我国医保体系的渐趋完善，意味着我国未来的最终医药买单单位将集中在政府社保部门与保险(行情 专区)公司。从利益的角度来说，社保部门以及保险公司的确愿意以更低的价格买单。未来的医药产品，尤其是基药产品的下降趋势是必然的，因此以基药尤其是大路货为代表的医药类上市公司的业绩成长趋势是很难乐观的。

　　当然，一方面由于医疗保险范围的拓展，意味着越来越多的居民，包括农村人员也将纳入到医疗保险体系，因此，医药产业的市场空间会不断被打开，故就此点来说，医药行业(行情 股吧 买卖点)仍行走在持续的高景气度周期中。因此，部分独家品牌或者产品不受基药招标影响的医药类上市公司的业绩仍然可能会持续超预期，从而使得原先高企的市盈率估值坐标可能会因为业绩的超预期而迅速降低。更何况，我国医药行业在经过整顿之后，企业之间的竞争环境更趋于宽松。比如说GMP认证、原料药的环保门槛提升、新药研发的政策扶持力度加大等，所以，医药类上市公司的业绩成长趋势的确仍然有望持续超预期，从而削弱高估值压力。

　　另一方面则是行业新的投资热点或新的投资模式也会驱动着相关上市公司业绩的超预期成长。比如说外延式增长，可以让相关行业上市公司的业绩出现超预期的成长，再比如说产品价格上涨。

　　两大角度挖掘强势股

　　因此，在操作中，一方面建议投资者谨慎看待大路货式的医药股，对基药产品比重占比大的医药股均需要予以谨慎。与此同时，建议投资者积极关注医药行业的投资机会。一是估值坐标发生改变，未来业绩有望持续超预期的品种，比如说千红制药(行情 股吧 买卖点) ，由于原先是化学原料药，所以，给予的估值坐标较低。但由于公司主导产品的“怡开”销售势头不错，且属于生物制药，故公司估值坐标有望从化学原料药转向生物制药，既如此，此股仍有一定的股价想象空间。类似个股尚有复星医药(行情 股吧 买卖点) 、马应龙、武汉健民、恒瑞医药(行情 股吧 买卖点) 、北陆药业、安科生物(行情 股吧 买卖点)等个股。

　　二是医疗服务业类个股，此类个股业绩可能会持续超预期，如泰格医药、迪安诊断等个股。（中国证券报）