单打独斗难成气候 期货私募强扮超级英雄

“两年多狂赚13倍”，这边厢是令人咋舌的业绩神话;“净值巨亏95%”，那边厢则是几乎血本无归，这样的“盈亏神话”都发生在期货私募身上。尽管首尾业绩悬殊，但大部分期货私募产品表现出不俗的盈利能力，今年前5个月平均业绩接近13%。

抢眼业绩却不能掩盖住期货私募面临的尴尬现状。与股票私募不同的是，期货私募全凭“单打独斗”，所获的各方面支持甚为可怜。由于国内大部分期货公司的资源有限，券商等机构对期货私募又不“感冒”。无奈之下，众多期货私募操盘手不得不扮演“超级英雄”的角色，一手包办从软件开发、产品发行到平台建设等前、中、后台工作。

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业绩冰火两重天

6月15日下午，深圳一茶室，来自深广沪三地的期货操盘手聚到一起，互相“吐槽”各自的境遇。

过去的5个多月，98只期货私募产品平均收益率为12.89%，排名前10的产品收益率均超过50%，最高的非程序化产品“忠标趋势”收益率高达245.8%。

其中也存在严重的两极分化的问题，既有产品两年多实现盈利13倍，也有亏损95%，净值仅仅5分多钱的境况。统计数据显示，深圳凯丰投资管理有限公司旗下的产品凯丰基金，成立于2010年9月，在不足三年时间内，净值已经从1元上升到近日的13元左右。而成立于2011年5月25日的智业一号，截至6月14日的净值却仅有5分钱，跌幅超过95%。业绩“冰火两重天”背后则是期货私募面临的尴尬现状。

“市场波动越来越大，趋势交易非常难做。和很多期货操盘手交谈，对最近的成绩不理解。以前已经形成的方法，就是做趋势交易，做趋势交易可以很好的把握进场点，但是加仓点就不行，一加仓回吐率非常大。”从事期货私募行业二十余年的职业操盘手王向洋坦言。

“国内的环境，对于投资者而言是比较艰苦的，而且限制比较多。比如没有T+0交易，主要怕投机，程序化限制也很多，没有分笔的期货，撤单也有限制。”广州大树投资总经理蒋昌颖说。

天和复兴总经理万为杰称，国内期货市场某些交易规则对程序化交易很不利，如投资者单日在某一合约最多撤单500手的限制。“期指远月合约不太活跃，他们在跨期套利时，一般选择先在远月合约上下单成交，在一定点差下进入近月合约的头寸，但是远月合约价格跳动很大，经常需要撤销未成交单，撤单量的限制对期指跨期套利交易是一种束缚。”

而且，期货私募行业还面临身份不受认可的问题。这造成了一方面期货私募缺团队、缺人才;另一方面，基金、券商业务多元化，很多投资理财品种比较丰富，实际上也在和期货私募行业争夺客户。

上海中期期货投资咨询部迟凯认为，以前期货并未被当作投资理财的金融行业，这也是由于行业自身发展仍然处于初级阶段的缘故，投资者对行业投资了解不多。

王向洋表示，“期货私募这块主要还是做专户理财，很难找客户，不懂期货的认为投资风险过高，懂期货的可能不会找人代理，直接自己出来做期货。这也是规模做不大的问题所在。”数据显示，社会普遍对期货认识不足，真正参与期货交易的活跃客户数量不到30万。

据期货资管网调查显示，从管理的资金规模上来说，粗略统计50%期货操盘手管理的资金规模在1000万元左右。全国范围内，期货私募资产规模能上1亿元并能稳定维持的，还不到整个行业的15%。从长期跟踪的结果看，一些投资经验10年以上的操盘手，管理的资金规模还在原地踏步，甚至规模还在缩水。在3到5年内，将资金规模做到1亿元以上的私募，短期内很难大量出现。