现金管理信托来度过钱荒考验期

这场发端于银行间市场的流动性困局，已经波及货币基金、债券基金以外的其他现金管理类金融产品。

以“基金化”创新产品著称的上海信托“现金丰利集合资金信托计划”在过去的3天里度过了严峻的流动性考验期。

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在已持续数周的流动性风波中，信托似乎是最后一个受到波及的金融领域，而现金管理类信托则是最先受到冲击的信托产品。目前市场上约有十数家信托推出过现金管理类信托产品，其中又以上海信托“现金丰利”、中信信托“信惠1201期”、平安信托“日聚金1号”、中融信托“汇聚金1号”、华宝信托“现金增利”最具代表。

从产品结构来看，上海信托“现金丰利”与中信信托“信惠1201期”流动性最优，允许任意交易日申购赎回;华宝信托“现金增利”次之，每周二允许申购赎回;平安信托“日聚金1号”、中融信托“汇聚金1号”则为约定期限投资的开放式信托。

沪上一信托公司资产管理部负责人这样表示，现金管理类信托可以看做货币基金的升级版，特别是基金化的现金管理类信托，由于能够兼顾流动性和高收益而受到机构投资者的欢迎。据悉，包括保险资金、银行理财资金、银行自营资金、券商资金等诸多金融机构在“现金丰利”、“现金增利”等产品中均有配置，特别是“现金丰利”中机构资金比例高达60%以上。

自上周开始，陆续有机构资金赎回“现金丰利”，就在这周前两日资金市场风声鹤唳之时，“现金丰利”遭遇机构资金撤出。“今年上半年，‘现金丰利’的存量规模一度冲高至400亿以上，同样也正是由于机构的扎堆买入，才导致这次出现了类似货币基金的境遇”，上海信托内部人士这样说。

6月26日上午10时许，上海信托一则短信在现金丰利客户中流传开来：“尊敬的某某，近期上海信托现金丰利产品每万份收益达到1.80元以上，折合年化收益率约6.5%以上，欢迎您适时配置。”

据上海信托官网公布的信息，“现金丰利”6月23日、24日、25日7日年化收益分别为4.3829%、5.0782%、5.4685%，26日所述的6.5%的年化收益相比上周已跳涨超过2个百分点。

据上证报记者了解，“现金丰利”在上周末的存量规模约为300亿元。虽然央行已于25日晚间以公告新闻形式承认已向部分场内机构提供流动性支持，但26日，“现金丰利”依然是“只出不进”的状态。截至发稿时，存量规模约为220亿元。

上海信托人士表示，近几日“现金丰利”收益跳高主要是随着机构赎回撤出“现金丰利”，“闲置资金”减少摊高了现存资金的资产收益。

“其实，年中整体流动性偏紧的情况我们早有预料，5月份就已经在准备流动资金，只是没有想到这次央行没有延续以往的操作，确实是超出了预期。”

目前，公司已启动大客户预约沟通机制，以应对月末最后两个交易日可能出现的情况。

而从记者了解的其他几家信托机构现金管理类产品情况来看，多少也有类似的情况，只是由于机构投资比例不高，对“钱荒”的反应并没有上海信托那样明显。

6月25日，中信信托“信惠1201期”A类7日年化收益率为6.774%，相比一周前上涨0.737个百分点;华宝信托“现金增利”公布的24日7日年化收益率为5.016%，与一周前略有回落。

“越是这种时候，就越考验机构的流动性管理能力”，上述上海信托人士称，公司内部将就现金管理类信托产品的产品设计做更深入的研究。与此同时，华宝信托在接受上证报记者采访时也表示，公司已根据市场环境加大了“现金增利”的流动性安排，以保证兑付、运营和收益的稳定。