私募周期股调整未到位 创业板股票炒过头

此前一路高歌猛进的创业板股票上周末出现调整，接受证券时报记者采访的私募人士表示，手机游戏、文化传媒等行业的创业板股票已经出现过分炒作的现象，目前介入风险较大;另一方面，中国经济并未到最坏的时候，周期股的调整尚未结束。

明曜投资董事长 曾昭雄(专栏) 表示，创业板中一些个股已经被过分炒作，例如手游概念和文化传媒板块，已过多地透支了未来预期，估值过高，虽然长期看好这些行业，但目前时点介入，风险较大，没有利润支撑的风险更大。例如一些上半年受益于电影票房较高的个股，股值已无法支撑其股价，且电影票房的不确定性较高。

推荐阅读

鼎锋张高：捕捉成长性行业

• 部分私募仍坚守创业板
• 宏观对冲基金三招战胜市场
• 阳光私募二季报：仓位中等偏高

曾昭雄认为，周期股调整还没有到位，虽然目前估值便宜，但从市值的角度来看并不便宜。过去一年，周期股利润呈下降趋势，并且这一过程还在继续，一些低迷行业还会经历去杠杆、去产能、并购等过程。经济转型之路必须要经历一个合理调整的过程，再进行政策刺激，单纯去保证国内生产总值(GDP)的增速，意义并不大。

曾昭雄表示，在上半年创业板涨幅较高、周期股低迷的背景下，下半年的股市走势很难判断。一方面，传统行业的衰退仍然在调整中，另一方面，新兴行业崛起，虽然估值较高仍是经济方向。两种力量在不断纠缠。目前经济还没有到最坏的时候。

曾昭雄表示，国内经济的不健康因素正在慢慢暴露出来，如果受制于短期经济指标的不理想，政府推出一些刺激经济的政策，虽然会带来股市短期反弹，但长期来看，对股市并不利。例如家电产业存在产能过剩问题，采取补贴等政策反而会加剧这一状况，好的企业经过优胜劣汰会促进新陈代谢。

曾昭雄认为，如果现在市场各方能统一认识，把去杠杆、去产能作为经济调整的必经过程，一些行业和企业经过调整后反而会逐渐走强，现在能下决心调整经济结构，中国经济很快就能看到希望，长痛不如短痛;另一方面，信息技术、生物医药、节能环保等新的公司正在逐渐崛起，股市中长期并不缺机会。

深圳攀成投资董事长郑晓浪表示，随着上市公司半年报的披露，真正有业绩支撑的创业板股票还会继续上涨，毕竟创业板代表了经济发展的方向，但纯粹炒概念的创业板股票将面临大幅下跌。创业板股票的结构性分化将越来越明显，即便短期会有调整，但是，行业发展前景好、公司质地不错的创业板股票可能仅仅只是处于牛市的初期阶段。

下半年创业板的系统性机会可能已经过去，投资者应该把重点放在精选个股上。