德银“完美风暴”或将重创油价 拖垮美股

德意志银行分析师发布报告警告称来自结构性，需求和供给段因素带来的“完美风暴”可能导致油价的“大幅回调”，并可能摧毁美股的上涨。

德银的报告写道：

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油价的大幅回调可能对标普的能源和工业板块带来集中影响，可能进一步带来投资者情绪的连带影响。在上个月WTI油价出现从峰值的回调后，可能现在是时候至少考虑一下这种可能性了。

WTI油价从11月7日的低点84.05美元一路上涨至周五收盘时的106.88美元，在过去九个月的回报达到27.2%。

德意志银行团队的分析师认为：

根据我们商品团队的分析，在多年来的大幅度扩张后，如今原油已经成为全球贸易量最大的商品。然而，结构性，需求端和供给段的因素可能会带来原油在短期的回调，而多方面因素促成的“完美风暴”可能导致更大幅度的波动。

德银分析师所称的三大因素是指：

- 结构性：美国Cushing原油交割点的库存下跌趋势开始缓解，甚至反转，无论是受到新增的Bakken至Cushing的运输还是基础设施的忧虑所驱动。而原油期货上庞大的净多仓仓位也可能导致在价格的下行风险。

- 需求端：中国经济增速放缓拖累了布油油价，而不佳的美国经济数据将限制WTI的需求。低炼油毛利率也显示出需求的疲软。

- 供给段：大部分供给段的因素都将是利多油价的，但我们怀疑如果其中一个或更多的问题被解决了(比如即将到来的伊朗谈判可能结束对其的禁运等)可能大幅推高供给。

德意志银行美国首席股票分析师David Bianco此前在7月中旬大幅提高其年底标普500指数预测，其主要理由是“尽管美债收益率和美元走高，但近期的WTI油价持续强势”。

Bianco同时也提出了逻辑上他的结论的逆转因素：“美债收益率飙升或者油价崩盘一直都是我们看多美股观点的主要风险。”

德银分析师认为：

随着疲软的财报季表现，我们开始相信更多“财报坏消息”可能使得市场重新反思近期的大幅上涨合理性。这可能影响一些能源股票，因此我们认为对能源行业做对冲可能特别有效。由于原油企业的财报因素，美股整体的股指可能走弱。