雷曼兄弟破产回顾白痴才信华尔街

以下即赫伯特的评论文章全文：

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如果你相信华尔街的话，相信不会再出现雷曼兄弟破产时那样的崩溃行情，那你就是白痴。

我之所以这样说，当然并不是因为我相信又一次崩盘已经迫在眉睫——尽管我确实没有许多人那么乐观。我说我们不能相信华尔街，是因为五年前，雷曼破产的前夜，他们也在告诉我们不要担心。

雷曼兄弟是2008年9月15日递交的破产文件。这一变故对整个金融体系形成了强烈的冲击，使得后者几乎坍塌——股市在接下来两个月内的表现，堪称美国历史上最可怕者之一。

如果华尔街的先知们开口警告我们了，那只能说明该发生的已经发生了。

在金融海啸到来的那段时间里，我所追踪的顾问们绝大多数都是志得意满，比如以下这些就是2008年8月下旬和9月上旬的典型论调：

——“我已经准备好再做牛派了!……准确的时间现在还难以断言，我们进场过早的可能性确实是存在的，但是新牛市诞生至关重要的三大条件都已经出现在我们眼前。住宅市场开始显示出真正的见底的迹象……在不被注意的地方，金融行业的情况也在缓慢好转。”

——“股市和经济都一次又一次击败了同样的对手。尽管糟糕的事情不会轻易结束，但是我们更愿意相信，次级贷款麻烦的主要部分已经过去了……我想，在眼下这当口，将75%的资金投入股市应该是适切的。”

——“至少在未来几周当中，股市应该是阳光照耀的。”

——“伴随石油、天然气和农产品商品价格下跌，消费者最终将得到他们急迫需要的喘息空间。这也将允许经济重新站住脚跟，开始复苏，六年周期的底部将在9月出现，也帮助不小。原油熊市将有助于提升消费开支，而且也让股市获得支持。”

当然，这样的表述我还可以举出许多，大家知道意思就好。

显而易见，还是巴菲特(Warren Buffett)的名言说得好，股市预测家存在的最大意义之一，就是使得算命的看上去没那么糟糕。

毋庸赘言，也有一些顾问在五年前雷曼兄弟倒台前夜那至关重要的关头做出了正确的决定。在我所追踪的投资通讯当中，预测最接近事实的是The Elliott Wave Financial Forecast，由普莱切特(Robert Prechter)发行过，霍克伯格(Steve Hochberg)和肯道尔(Pete Kendall)编辑。

在2008年8月底发行的9月号当中，编辑们写道：“股市正在为下一波重大行情进行必要的准备，即第三波，也是规模大得多的下跌趋势。这将是我们这一次牛市迄今为止最可观的下跌。”真是到位。

可遗憾的是，如果我们多了解一些背景资料，就会发现，这一预言并没有我们想象的那么光辉耀眼——他们几乎是万年熊派。《赫伯特金融摘要》的数据显示，在之前的大约二十年时间当中，他们几乎是一直在看空，而且有些时候态度非常激烈，结果就是，这二十年间，该通讯的表现在所有随势操作者当中名落孙山。

另外一个2008年9月言论有料事如神味道的编辑是Dow Theory Letters的罗素(Richard Russell)。2008年9月初，道琼斯工业平均指数在1万1500点左右时，罗素写道：“道指收盘点位必须保持在1万961点以上。如果道指跌破这一7月15日确定的支撑线，结果将是灾难性的!”

可是在因此推崇罗素之前，我们必须知道——四个月前，他还曾经预言要上演“史诗性”的牛市，使得市场在当时至2010年间的某一时刻达到史上新高。

当然，我的意思绝不是说世界上没有优秀的投资顾问存在。可是，真正优秀的顾问之所以优秀，其实并不是在于他们的预测更准确，而是在于他们面对充满变数的未来时，采取的策略更出色。事实上，我所追踪到的最优秀的随势操作者们，他们几乎都不去做什么预测。相反，他们只是坚持自己的长期随势操作系统，而不会根据行情的变化放弃原则。

当然，无论怎样，我们未来还是会不断从华尔街听到这样或者那样的大胆预言，当个乐子就好，不要因此放弃自己可靠的长期投资策略。