部分主题股机构边打边退 公私募风格转换分道

　　在国庆节后的交易日里，市场对题材股的炒作热情依旧不减。在权重股休整的同时，以创业板为代表的中小盘个股则强势上涨。

　　9日，继前一交易日上涨1.44%之后，创业板指数再创历史新高，史无前例地突破了1400点整数关口，终盘报收1415.83点，全天大涨2.03%；10日，创业板指再创新高1423.96点。。

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　　对此，有私募基金业人士告诉本报记者，当前，在缺乏增量资金的情况下，市场存量资金仍然偏爱中小盘题材股的炒作，而大盘蓝筹股仍然缺乏大资金的推动。

　　“主要是市场对经济向好的预期并不强烈，而改革与转型的预期更加确定。所以，科技股和题材股表现持续强于大盘，尤其是十八届三中全会召开在即，题材股更是受到追捧。”该私募人士称。

　　不过，金鹰基金的一位基金经理保持了一份谨慎。“如大盘指数反弹至2300点附近，则应该降低总体仓位。同时，我们认为在十八大开会期间可能也需降低仓位进行观察。”他认为，尽管三中全会政策预期主题仍可继续关注土改、养老等主题，但这些主题已进入边打边退的时期了。

　　另据好买仓位测算模型显示，截至目前，基金整体持谨慎乐观态度。国庆节前，偏股型基金的持股仓位下降1.41个百分点，当前仓位为80.32%。

　　有市场人士认为，虽然创业板指数走出强劲4连阳，并一举突破1400点整数关口，但两市成交量较前一交易并没有出现明显的放大，显示市场资金对节后行情仍趋于谨慎。

　　成长股仍受追捧

　　从基金国庆节后的最新操作策略来看，成长股依然备受追捧。“当前行情的特性就是"饿死胆小的，撑死胆大"的，部分符合改革题材的、有主力深度介入的、有政策利好扶持的成长类个股更是被反复炒作。”前述市场人士称。

　　上述金鹰基金的基金经理也表示，“我们在9月中旬就开始建议，买回前期经过调整的以及未来有政策支持的成长股，以环保、LED、4G为主，在这些细分行业中寻找成长性和估值匹配的真成长股配置。”

　　海通证券(600837)金融产品研究中心分析师桑柳玉认为，在经济好转后市场风格没有发生逆转，说明了在目前的市场环境中，经济未来的结构转型在投资者心目中根深蒂固，而地方债务、产能过剩等无形的压力使得投资者看不到经济持续复苏的进程，经济继续下行却成为充分预期的共识，经济基本面很难给市场带来持续的动力，继而压制价值风格和周期风格。

　　相比之下，重仓成长股的基金却是一骑绝尘。最新统计数据表明，今年三季度，重配传媒、信息服务的基金表现最为突出。

　　“与二季度热点分散在苹果产业链、电子、传媒等不同，三季度热点集中在传媒、信息服务，因此重配传媒、信息服务的基金表现非常亮眼。”桑柳玉称。

　　相比之下，三季度表现逊色的基金主要是重配白酒、地产和资源的基金，如工银瑞信红利(481006)、国富中小盘等。

　　本报记者注意到，在节后的交易日里，在机构现身的异动个股中，机构席位位居买入主力的信息服务类个股就有4只，位居榜首，分别包括太极股份(002368)（002368.SZ）、华平股份(300074)（300074.SZ）、东方国信(300166)（300166.SZ）、杰赛科技(002544)（002544.SZ）。

　　私募押注风格转换

　　随着创业板和中小板指数步步走高，绝大部分个股估值高企，而传统蓝筹股则处于较低的估值水平，未来，市场的风格会否发生变化则成为了私募分歧的焦点。

　　来自私募排排网数据中心的调查结果显示，私募基金10月预计仓位为66.71%，比9月略微下降2.7%，获利了结部分高收益个股，为风格转换做准备。

　　调查同时表明，超过四成的私募认为经过长期的调整后，低估值和成长空间巨大的消费股，面临着较好的投资机会。

　　对此，创势翔投资研究总监钟志锋表示看好消费类板块。其认为，在当前环境下，建议继续关注与三中全会改革相关的主题，比如大信息消费类、航天军工、石油、改革、商业连锁、休闲旅游等板块。

　　铭远投资总经理陆炜目前重仓的是医药板块，随着年末的靠近，医药股还将迎来估值切换。另外，医疗器械、电子信息、节能环保都可以关注。

　　陆炜称，医药器械属于大健康板块，随着人口老龄化，需求将越来越大，而后两个板块则受益于政策扶持。另外，具有重组概念的个股也值得关注，尤其是一些背靠大股东的小市值公司，资产注入的概率很大，如军工、央企、国企。大股东的资产证券化，将给其业绩带来较大变动。

　　值得一提的是，赢隆资产投资总监周兵更声称已经从创业板逐步撤离，现在重仓的是并购重组的板块。周兵认为，在挑选个股时，要结合公司公告加上合理推测来作判断。

　　本报记者注意到，在节后的交易日里，私募与公募基金操作亦分化显现。如10月9日深交所盘后龙虎榜异动信息显示，辉隆股份(002556)涨停当天，在机构席位持续买入的同时，有私募旗舰席位之称的国泰君安交易单元却逢高抛售了1838.7682万元。

　　相比之下，机构席位却在10月8日和9日的两个交易日，分别买入辉隆股份2422.6万元和2706.7748万元。