贝莱德首席投资策略师为什么股市没有泡沫

2013年，欧美股市经历了不同寻常的一年，虽然经济增长令人失望，但股市却涨至了历史高位。许多投资者都心怀忧虑，担心股市是否存在被高估的可能。贝莱德首席投资策略师Russ Koesterich撰文指出，目前的股市，尤其是美国股市并没有泡沫，他提出了几点点理由，摘录如下：

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1、股市价值确实算不上便宜，但据以往周期的峰值还有很大距离。从市盈率(P/E)来看，美国股市现在的市盈率为16.5倍，而1987年、2000年和2007年泡沫破灭前夕的市盈率分别为23、30和17.5倍。从市净率(P/B)来看，美国股市现在市净率2.5倍，低于2000年和2007年的5和3。

2、美国以外市场的价值看起来更加合理。从市净率来看，国际市场的股票比美国股票便宜30%至40%。

3、相对来讲，股票的收益率要高于固定收益资产。与债券相比，股市依然是便宜的。

4、尽管大量的资金流入了股市，仍有许多投资者在减持股票。

5、得益于低利率和低工资增长率，公司的利润率处于历史高位，所以目前的股价也显得比较合理。