橡树资本Marks07年的风险再次出现

发布时间：2013-11-29 9:11:00 来源：华尔街见闻浏览：次 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体：大中小】

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2007年，橡树资本的Howard Marks曾警告称：现在金融市场状况可总结为：全球流动性泛滥、传统投资回报最低、对风险的担忧降低，以及所有市场的潜在收益不高。因此，为了获得更显著的收益，投资者愿意高杠杆和衍生品来承担高风险。

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现在，Marks再次强调“我们发现投资者的冒险行为再次上升。”

他称：“中央银行的政策是避险投资的收益下降。受此影响，投资者的冒险行为在金融危机后开始上升。这种情况出现的如此之早真是令人惊讶。自那以后，投资者的冒险行为一直上升，但是冒险行为的程度并没有接近2006-2007年的水平。”

那么，Marks如何知道的呢?下面是他在2007年总结的市场特征：

1.全球流动性泛滥——现在也是。

2.传统投资的回报最低——现在也是。(相对而言，现在国债、高质量债券或股市带来的回报不高，这鼓励投资者转向衍生品领域。)

3.对风险的担忧下降——现在也是。

4.所有市场的潜在回报都非常低——现在也是。

当然，投资者对风险的偏好不像2007年时那样盲目。但是，当市场风险厌恶情绪下降和投资者追逐更高的收益时，资本市场就会出现问题。他称：

“总之，不管投资者是因为乐观情绪上升承担额外风险，还是像现在这样被迫承担额外风险。只要他们开始进一步冒险，投资者就常常忘记谨慎二字。”

“这对他们而言是件坏事。但是，如果我们不能意识到这种影响，那么我们也将遭受困难。”

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标签：橡树资本海外基金

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