传奇空头查诺斯的22句名言二

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以下接续查诺斯的名言系列。

　　12、我们把注意力集中在那些有些方面出了问题的公司。

查诺斯这样解释自己怎样做空一家公司：

我们不靠估值做空。在某个价位，即使是有理由相信经营不错的企业也会是好的做空对象，因为企业增长受限。

我们会寻找那些企图通过财会手法、收购政策或其他方式掩盖一些方面出了问题的公司。这些才是我们能有口饭吃的主意。

　　13、长期价值投资者和优秀的做空者之间有很大区别。

查诺斯说：

我以前觉得，训练一个出色的卖空投资者可能要像训练关注长线的价值投资者那样，因为两者都应该需要同样的技能：

要分析数据、评估企业、确定合并后的价值，希望自己可以发现市场没有注意到的信息。

但现在我了解到，关注长线的价值投资者和出色的卖空者有很大区别，而且是心理方面的差别。

我认为这应该归类为行为金融学领域。

　　14、你要能预计到，别人会说你一直都是错的。

查诺斯认为，和其他投资者、特别是价值投资者相比，卖空者同样需要做研究，但某种程度上说，只要是出色的卖空者，他们的性格可能有遗传性。卖空者与其他投资者的区别就在于这种性格决定的心态。

很多人都在负面情绪强化的环境下无法表现良好，卖空是负面心理加重的终极职业。

因为你会和很多资金充裕的人站在对立面，那些人都想证明你是错的。

只有特定的性格才能不计较这些影响。

　　15、去迪拜看看发生了什么，那里就是我所说的“庞然大厦”。

查诺斯认为，迪拜就是房地产泡沫，那里的市场出现了建筑物过多的问题，

建造大量建筑物，吸引人到这儿来、留在这里、在这里建办公室，这样做可以实现增长。

但迟早会造得太多。

　　16、如果大家都知道你要印钱，那欢迎到津巴布韦来。

查诺斯认为，没有哪个国家能凭借印钱致富。他这样解释道德风险、政府救助和量化宽松：

毫无疑问，这和累计利息是一回事。

一再推迟(结束)，就会让它发展得更快，我们无法借助它实现增长。

这才是问题所在。面临真正预算和人口问题的希腊、美国各州和市政府都是这个症结。

它们发展得更快，低迷的经济无法借力。

你可以愚弄人一时，但那之后人们就不再买你的债券。

　　17、我们一直在拖延，但也许拖延的问题现在又找上门了。

查诺斯认为，应该放弃那些解决欧美经济问题的权宜之计：

我认为人们不想看到这些装点门面的解决办法，也不想见到靠发行货币解决债务问题。

他们想看见真正的改变，可不论在欧洲还是美国都没看到。

　　18、经纪商“对事实真相没兴趣，对什么对客户来说是最好的也不感兴趣，就感兴趣以最少的工作量把东西卖出去。”

查诺斯刚开始工作是做经纪公司Blyth Eastman Paine Webber的初级分析师。

他告诉老板，如果麦当劳并非像该公司力荐的那样以12%的利率发行债券，而是回购股票，还可以赚更多钱。

老板却叫查诺斯打消这个念头，那时他就意识到自己没法做银行家。

　　19、我会为了确定有无自己要知道的新消息而倾听噪音。可是，绝大多数噪音我都不担心。

查诺斯说，投资界有很多噪音，围绕企业和流言源头，那些记者怎么说、分析师报告怎么写都是噪音。

对卖空者来说，大部分噪音都是“强化负面的不和谐音”：

每天，你听到评价的基本上都是在说你错了，不管从我们能想象得到的哪一方面看都是错的。

只有某一类人才会跳出那些噪音和负面增强的汪洋大海，提醒自己做的准确无误，听到的评价才是错的。

你要有摆脱华尔街那些言论影响的能力。

我的看法是，要做一名出色的卖空者，除了具备重要的技能，还必须有适合的心理素质。

我认为，这就是很多价值投资者没能成为特别优秀的卖空者的原因。

　　20、要知道，有种规律叫无心插柳柳成荫。

雷曼兄弟倒闭后，美国监管机构宣布了卖空禁令，查诺斯反对这种决策。

信任危机意味着银行和其他机构不会与其他对手方交易。

查诺斯说，卖空者有助于在抛售期间稳定市场，因为他们必须为了卖出的仓位平仓而买入。

　　21、生活中发生的很多事都只是偶然，其实就是运气而已。

回顾自己的职业道路，回想如何取得今天的成就，查诺斯说：

从很多方面来看，那就是我观察个人职业生涯的透镜。

如果没发生回购麦当劳股票那件事，我就不会离开(工作的第一家公司)Blyth Eastman Paine Webber，可能还在打杂，混得很惨。

不管是加入一家新公司，还是我第一次观察一家公司，并且证明它有很严重的金融行径，这两件事对我来说同样都是幸运的。

(华尔街见闻注：关于麦当劳股票回购事件：刚入行的查诺斯向上司提出，回购股票能让麦当劳得到更多的收益，比该公司向麦当劳力荐的发债方式收益高。但那位上司——高级银行家一口回绝，说我们干的不是向客户推荐股票回购的营生。)

　　22、如果你想到什么点子，觉得自己要冒职业风险实现它，那要趁早干，在职业生涯之初做。

查诺斯认为，如果必须冒险，就得趁早：

生活是有侵略性的，因为你年纪越大，最后要背负的责任就越多，你承担风险的能力就越弱。

如果你25岁的时候有个好点子，就算为它冒险失败了，也没有谁会因此责怪你。

今后请你的雇主和投资者实际上可能都会把那样的失败看成好事。

所以，如果你真想追求点成就，趁年轻的时候就行动，那时候你的精力更充沛，也能承担更大的职业风险和财力风险。

即便行不通，未来还有大把光阴。