徐翔和泽熙的“孤独求败”

 【编者按】泽熙在所有有建制的阳光私募里算孤独求败一派。这不仅是由于宁波敢死队出身的 徐翔 的第一桶金赚的太过顺利，更因为他每次神秘而灵敏的进出每一只股票鲜有失手。徐翔领导的泽熙几乎“运气”好到了极点：投资有运气、募钱更是不用愁，市场上振臂一呼，有一堆客户抢着给他送钱。而如今泽熙1号的大比例分红更是让人艳羡，该基金分红比例每份高达2.0219元，不过该基金的客户都是多年跟随徐翔的密友，个中滋味不为外人道。

泽熙一期的大比例分红，让该产品的投资者在年关前拿了一个很“实在”的红包。

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来自泽熙官网的数据显示，截止2013年11月22日，泽熙一期的净值为1.0612，累积净值为3.0831，今年来的回报率达到60.49%，从成立日期2010年3月5日来看，这款产品累计增长率达到208.31%，而同期的上证指数从3100点跌至目前的2200点。

值得注意的是，在2013年11月15日披露的数据中，净值和累积净值都为2.9766，这意味着在过去的上一周，泽熙一期进行了大比例的分红，每份分红高达2.0219。私募人士纷纷表示，徐翔的这只产品真是会下蛋的“基”。

用孤独求败来形容徐翔领导的泽熙，十分恰当，他不仅在过去的投资中神秘而灵敏的进出每一只股票鲜有失手，并且他出入的股票有显著的特点：公募基金绝少扎堆进驻;自己一个人亲自调研;绝不坚持价值投资;低点买高点卖(这点说起来容易做起来难，因为他经常买出最低点，卖到最高点。)

泽熙全系列出彩

泽熙一期成立初期，产品业绩便很出挑，首发20亿元更是创下当时纪录。泽熙投资由此名震江湖。

泽熙一期在2010年3月5日成立后，即赶上A股市场大跌，但是产品净值却逆市不断走高，从投资风格来看，泽熙产品净值稳健，技术全面，风格灵活，可以做到进可攻退可守。

数据显示，这次的大比例分红是泽熙一期运作3年半以来，第一次分红。

全观泽熙的旗下产品，一期的业绩仅仅是样本而已。徐翔所管理的泽熙系列业绩非常稳定与惊人，几年下来都排名靠前。

另外几只成立于2010年的产品业绩同样叫好。截止11月2日，泽熙2期，泽熙3期，泽熙4期，泽熙5期2013年的收益率分别达到21.68%，81.00%，47.90%，34.30%。三年来的累计增长率分别达到77.73%，163.41%，95.81%，124.33%。

另外一个细节是，泽熙旗下的首款以定增方式入股上市公司的泽熙增煦产品，成立于今年9月11日，短短2个多月，收益率已经达到40.07%，

9月初，上市公司鑫科材料(600255.SH)公告显示，一家名为“上海泽熙增煦投资中心”在此次定增中获配4980万股(占总股本的7.96%)，一举成为上市公司的第二大股东。资料显示，泽熙增煦正是著名私募—泽熙投资旗下产品。

当时鑫科材料的定增价是5.16元，截止28日收盘，鑫科材料股价为7.19，涨幅达39.34%。

独家秘籍

徐翔早期操作风格彪悍，总能踩点进出，屡获牛股，但随着规模的增长，已经没有必要再去冒风险极端操作。

此前有泽熙投资员工表示，泽熙投资已经和公募基金类似，基本上放弃了趋势性交易为主的投资方法，而是选择大资金行业配置的主流投资方法，对自上而下的判断和择时非常重视。

业内人士评论称，“让徐翔抛弃之前的操作风格可能性很小，但随着规模的扩大，在一些个股选择上，泽熙更倾向于长期的调研和考察”。

近年来，泽熙投资调研颇为频繁，而且并不拘泥于某些特定的行业和内容，同时，泽熙投资不仅参加大量机构共同参与的集体调研，也会单独调研一些上市公司，例如三特索道\蓝盾股份\天顺风能等。

根据深交所互动易数据，截至今年11月26日，私募大佬徐翔旗下的上海泽熙投资管理有限公司在11月份调研了36家(次)上市公司，平均每天接近1.4家;而原明星基金经理王亚伟执掌下的深圳千合资本管理有限公司11月仅调研2家上市公司。

从统计情况来看，泽熙投资的调研对象和方式多种多样。其中，在调研对象方面，从电子信息到消费;在调研内容方面，从新市场开拓到政策对行业的影响。

从二级市场的反应来看，泽熙投资的调研行动与相关公司的股价呈现一定程度的正相关性。例如泽熙投资本月调研过的北京君正\蓝盾股份和美亚柏科等公司的股价，均在泽熙投资调研后出现明显上涨。

一位微博用户@威廉尚爆料，在泽熙的员工交流中获悉：“徐翔不仅投资能力强，而且巨努力，每天午饭、晚饭全部排满跟上市公司或者券商吃饭，每周3点收盘后要出去调研3场……’’

长期研究泽熙投资风格的人士表示：“在资产规模较大的背景下，泽熙选股会向中盘股偏移，并逐步增加中长期持有的投资方式以适应规模增大带来的流动性制约，频繁的调研对于中长期十分必要 。”