私募基金不待见新三板 转板不定交易不活业绩不佳

全国中小企业股份转让系统负责人日前表示，新三板年底前将面向全国接受企业挂牌申请。记者采访了解到，包括私募在内的不少基金界人士，对新三板的兴趣并不大。

转板不确定

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致力于寻找各地优质中小企业的青云创投董事总经理林雲霆告诉记者，他不会在新三板上选择标的。“上新三板的企业，都是觉得自己上创业板或者中小板无望的企业，我们投资的一些早期企业，在它的条件不够上中小板和创业板的时候，我们其实是不主张它们上新三板的。”

林雲霆称，第一，新三板其实没有太大的融资功能，上市融的那么一点钱，还不如向私募融资；第二，新三板也没有什么交易。从机构退出的角度说，企业上了三板，机构也卖不掉。

林雲霆认为，上了新三板的企业，以后转板可能容易一些。“因为公司可以按照公开上市挂牌的要求被规范，公司治理、信息披露、财务管理等都被规范一两年后，这样的企业再去申报中小板、创业板IPO的时候，被审查可能就会相对容易一些。”

但是银帆资本投资总监李志新却由于转板的时间不确定而对新三板兴趣不大。“对我们来讲，新三板可能没有太大的机会。第一，未来转板的时间太不确定，机构如果潜伏，等待的时间太长；第二，新三板毕竟交易量比较小，炒作的机会可能看不出来，资金进出也有限制。所以，新三板主要从融资方面来考虑，对企业的帮助较大，有新的融资渠道，对券商的利好也较大，但对投资者来说，可能有一些机会，但机会不如二级市场那么直接。”

机构不会去碰

全国中小企业股份转让系统负责人日前表示，目前储备企业已基本覆盖全国。涉及制度、规则和工作程序的衔接准备，配套的制度规则将在年内发布，年底前面向全国接收企业挂牌申请。

星石投资总裁杨玲认为，新三板将会鱼龙混杂。“相对于主板甚至创业板来说，企业进入新三板的条件是比较宽松的，只要你能找到购买方就能上板。第一，由于新三板的公司上板条件宽松，所以有一些鱼龙混杂的情况在；第二，新股发行即将施行注册制，新股发行通畅后，新三板留下的公司大部分风险偏高。所以一旦条件宽松，新三板的机会也有，风险也有，而且对创业板有一定的资金分流。”她表示，这个时候要找财务报表虽不太好看，但成长性预期比较好的一类企业，比如与移动互联等新兴产业相关的企业。

嘉实基金董事总经理张自力接受记者采访时表示，新三板对企业是利好的，但机构不太会去碰。“有一些企业从主板出去后，还有一个新三板可以交易，这使得‘堕落的天使’还有重生的机会；第二，也有一些好公司不希望在主板上市，它可能认为三板的成本低，程序简易，门槛较低，而新三板也有交易量，有个定价的机会。但是机构投资者不太愿意去碰，因为流动性很低。”

不过，由于新三板的扩容，一些高成本的融资渠道或许会没有了市场。“股转系统扩容后，企业的融资渠道通畅，这对于影子银行之类的非标准的融资渠道产生冲击。目前很多的信托产品年化收益率达到8%-10%，企业的融资成本估计要到10%以上，所以新三板的推出，对这类的产品的冲击比较大。”杨玲表示。