私募策略再调整 深耕小盘成长股重主题机会

十八届三中全会的召开极大地鼓舞了投资者信心，众多大型机构作出了牛市的论断，阳光私募亦对2014年行情有了美好憧憬，制定了相应的牛市策略。然而，随着新股改革方案和优先股方案的出台，以及“钱紧”状况的蔓延，上证指数继2008年熊市之后再现12连阴走势，私募不禁担心，2014年牛市美梦恐将破灭。

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　　私募策略再调整

年末时分，各家私募都在做来年的策略，之前基于对十八届三中全会改革预期的乐观，投资策略也相对乐观，在资金和人力布局方面做出较大的举措。但是12月中旬开始，多家私募对2014年股市的投资策略进行了修改和调整，个别私募甚至开始压缩编制，公司经营由扩张转为收缩。

调研显示，对于2014年的行情，55家主流阳光私募公司中，悲观和谨慎的公司占比达到七成以上，虽然仍然看好部分领域的结构性行情，但是态度已没有之前那么乐观。

北京神农投资对于2014年的趋势是“野马分鬃”，特点是结构分化、震荡加剧。投资要点在于把握重点、瞅准时机、集中攻击。仓位保持弹性，后备队要留足。董事长 陈宇(专栏) 表示，目前正在加快准备可对冲产品神农太极来对抗风险。

而深圳龙腾资产 吴险峰(专栏) 则坚定地认为，明年不会有大行情，股市仅存在结构性机会，明年股市的最大风险将体现在成长股估值体系下移、银行坏账增加等方面。作为今年业绩排名靠前的私募公司，龙腾一直相对激进，多次表达了对明年行情的看好，现在的突然转向另有深意。

　　重点在主题性“小票”

前有“8·16光大乌龙指”，后有12·20权重股最后2分钟的集体砸盘，这都发生在期指交割日，都与股指期货现行的制度设计有着分不开的纠葛。毋庸置疑，当前的股指期货让炒家更“专业”，一边绑架中石油、四大行为代表的大盘股，一边空单多单两边获利。

而聪明的阳光私募为了生存，走出了一条特色“抢钱”道路。最近3年来，业绩优秀的阳光私募大多有一个生存秘诀：避开与大盘股正面接触，也就避免了与专业炒家的正面冲突，专攻成长性的“小盘股”，深耕细作。因而在整体并不乐观的2014年里，阳光私募的投资重点仍然在具有主题背景的小盘股。

对此，深圳市瀚信资产管理有限公司董事长 蒋国云(专栏) 认为，新股发行(IPO)将重新点燃PE投资热潮，优秀的PE投资获利10倍以上将成为常态，一级市场相对于二级市场的优势重新建立。

中国将迎来真正的成长股投资时代，创业板行情不会走熊，反而会在短暂调整后开启长期慢牛行情，以品牌消费品、医药健康、优质互联网企业、传媒文化、节能环保等为代表的优秀成长企业将开启黄金10年的投资时期。