私募2014年投资展望抓“牛股”看“马戏”

2014年1月1日9时8分，陈志在自己的专栏写下：未来一定会出现黑马，在“马”年，只要抓到两三只，就能获取暴利，只是由于新股较多，选择难度偏大。当前，新股发行如放闸泄洪，波及整个市场每一个角落，中国证券报记者了解到，目前不少私募机构正在绕道“打新”，欲从“打新宴”上分一杯羹。

陈志说，今年“马戏有得看”，整体股市仍以结构性牛市为主，高速成长的企业会走出长线的螺旋式上涨的牛市，“老得掉牙”的国企，改革将要“动刀子”，淘汰落后产能的行业，今后将摇身一变为新兴产业 ，当前可期的是，炒新潮能卷起老股的热情，带动整体市场情绪。

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新股几多遐思几多愁

在IPO还没有到来的时候，众人呼喊狼来了，当它真正到来的时候，众人似乎又感觉羊来了。当前新股发行热火朝天，整个市场充满遐想和忧愁。

回到2013年年底，银行存款利率、理财产品利率不断攀升，让市场再次担忧“钱荒”再度上演，新股开闸上市、美国退出QE等利空影响，导致A股市场连续下挫。恐慌到现在似乎还没有散去，到2014年1月9日，上证综指报收2027.62点。

即便在2013年的最后时刻，上海证券交易所诚恳寄语投资者，在新的一年中，将围绕投资者权益保护，彰显市场公平正义，进一步浓厚与投资者的情谊，凝聚人心，汇集人气，促进市场健康发展。上交所表示，尽管市场服务和监管工作并不是以指数上涨为目标，但面对2013年沪指累计下跌6.75%的表现，上交所全员仍感觉如芒在背。但很快，新股马上就来了。

截至1月9日，IPO开闸以来启动发行新股的公司达到50家。统计显示，其中有6家公司拟在上交所主板上市，20家公司拟在中小板上市，24家公司拟在创业板上市。证监会此前透露的1月有50家公司发行新股，正在逐步实现。

短短数日已经有50家拟上市公司进入发行新股程序，令投资者眼花缭乱。据统计，下周将迎来新股发行的“洪峰”，从1月13日(周一)到17日(周五)，每天开始网上申购的新股数量分别达到6家、5家、6家、7家和9家，一周发行新股总量将达到33家之多。

北京一私募人士对新股吐槽说，“名字起得怪，业绩下滑快，股东洋人多，老股急着卖，路演不让进，定价往高抬，新股摸不到，利息送人了。”

不过，据调查，17.14%私募看好新股在一季度的机会，14.29%私募看好消费和医药的机会，11.43%私募看好国企改革和环保股，8.57%私募则看好年报相关概念股、电子和TMT的机会。另外，金融、移动互联网、军工、能源安全、农业、股指期货 、光通信、LED等也成为私募看好的对象。

乾阳投资董事长何辉认为，在经济整体增速放缓并处于结构调整升级的阶段，倾向于回避周期性行业，更多的在医药、食品饮料、环保等大消费、弱周期和防御型板块里挖掘机会。因为扩大内需、促进消费是国家一项长期的政策，在居民收入倍增计划和消费升级的大背景下，一些优质的消费类企业面临着不错的机遇。

另外，有私募表示，2014年将对环保板块、军工板块、上海国资板块、集成电路板块、传媒板块做重点的跟踪，这些板块行业都是中国经济转型大背景下，国家层面必然扶持和落实改革的重点。在国家信息安全建设需求迫切，移动互联网市场快速发展的大背景下，集成电路行业必然在国家战略层面占据重要位置。

A股还有哪些“马戏”看

元旦刚过，市场并没有迎来新气象。事实上，疲弱的A股市场正节节败退。去年底，沪深两市股指勉强红盘，双双收于2115.98点和8121.79点，但6个交易日过后，1月9日沪深两市的收盘点位分别为2027.62点和7746.74点，累计跌幅达4.18%和4.62%。

从新近的调查结果看，对1月行情谨慎的私募虽然有所增加，但谨慎乐观的私募仍占多数，主要认为经过一轮急跌后，市场下跌空间已经不大，随时存在反弹需求。

业内人士表示，市场低估值也支持一轮反弹，当利空释放后，A股或迎来新行情的起点。而悲观者则认为IPO冲击不可忽视，高利率的现状短期难以得到解决，在这种情况下，A股对投资者缺乏吸引力，流动性不足使行情难现。

上述私募表示，2014年将是“宏观年”，上半年美国QE开始缩减并酝酿退出，中国定下了改革基调和节奏，但宏观风险——如地方债务、信托平台、银行间的风险等可能在上半年出现。

广东瑞天投资总经理兼投资总监李鹏认为，受制于短期资金压力和IPO困扰，市场不会有太大起色，到2014年一季度年报出来，会有很多个股机会，不会太悲观，2014年个股还是有作为的，指数会比2013年好一些，有些细分行业景气度不错，可以从这些行业去挖掘成长股机会。

新股发行作为“马戏”第一场备受关注。多数私募认为，新股上市会分流市场短期资金，虽然炒新的热情还会很大，但第一批新股上市对主板、创业板的影响也不会太大，因为其募集的资金量不会太大，后续新股如果数量较多的话，短期对市场会有一定影响。

也有观点认为，IPO开闸是证券市场化的开端，对中小股票的市值会有影响，中小股票的市盈率整体是往下走的，但分流资金是对投资者的心理影响，实质对股市没有影响。

2013年，年中钱荒让股市暴跌差点砸断中国金融业的脊梁，年底钱荒，外资恶性调仓砸盘又让权重银行几乎集体跌停，如今进入2014年，冷不丁几十家新股要上市。尽管如此，上海一位私募人士仍然相信，市场突击发新股，但照样有牛市。