挑选私募产品 业绩持续性至关重要

　　每当新的一年到来之时，最受投资者关注的便是刚过去的一整年里，私募业绩的前几名花落谁家。而那些曾在2012年的传统股票型阳光私募绩优生，是否在2013年同样交出满意答卷？好买基金研究中心抽取了2012年私募业绩前二十名中的部分产品，观察他们在2013年的业绩表现。

　　后劲不足型

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[热销私募产品]持赢稳健1号

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　　外贸德源安1期在2012年全年斩获25.86%的绝对收益，而在2013年，根据好买基金数据显示，截至12月27日，外贸德源安1期以下跌15.46%收尾。德源安的基金经理许良胜长期维持高仓位，偏好军工、稀土板块，并且持股周期较长。

　　由于稀土板块属于强周期板块，适合在经济过热时进行投资，而目前中国经济在经历2012年的高通胀后，控制通胀已成为决策层制定经济政策的重要目标。

　　同时，去杠杆、去产能、调结构的政策意图明显，因而大宗商品包括稀土处于明显的下降通道中，从而对德源安去年的业绩造成负贡献。外贸德源安1期的净值长期位于1元以下，显示出2014年业绩的后劲不足，目前为0.738元。而从经济周期的角度考虑，经济周期的更替都会给各个强周期行业带来阶段性机会，当经济出现过热，CPI、PPI等通胀敏感指标出现大幅上升时，重仓强周期板块的私募会出现一定交易性机会。

　　继续盈利型

　　2012年的状元，注册地在西藏的银帆3期当年取得了54.44%的绝对收益，同期沪深300涨幅仅为7.55%。银帆3期一直维系着低调做人、高调做业绩的秉性，至今各大门户网站均无该基金经理的确切消息，但这并不妨碍其产品的优秀业绩。根据好买基金数据显示，截至2013年12月27日，银帆3期2013年取得了39.33%的绝对收益，继续大幅跑赢沪深300的走势。银帆3期自2011年7月成立开始，净值稳健向上，鲜有回撤，反映出基金经理良好的风控能力。而风控好的私募产品基金经理通常具有很强的交易能力，操作灵活，适合结构或震荡为主的行情。

　　而作为2012年榜眼的云腾1期在2013也继续维持强势，截至2013年12月31日，云腾1期在2013年取得了36.05%的绝对收益。云腾1期是由王庆仁管理，成立之初云腾1期的业绩表现并不理想，跟随市场一起下跌，净值最低降到了0.66元。在2012年月底业绩开始大幅反弹，此后业绩屡创新高，特别是在去年5月至8月的三个月内，涨幅高达46.15%。而对于这种曾经净值大幅下挫还能恢复元气的产品，其基金经理的投资理念势必要经过难受的阵痛期。而过去投资并不如意的经历是基金经理投资观念成熟的垫脚石，投资者可以对该产品保持关注。

　　有待观察型

　　混沌1号是2012年的传统阳光私募的第十名，2012年全年取得26.69%的绝对收益，而在2013年下跌10.5%。混沌投资是知名的私募公司，混沌1号成立于2008年10月，在2009年的单边牛市行情中大幅斩获利润，期间净值最高达到2.78元，最大涨幅达到178%。此后净值一路下滑，目前复权净值维系在2.2元上下。混沌的投资理念属于价值投资型，长期保持高仓位，而价值型投资者对短期市场的波动并不敏感，更多的是在长时间内忍受市场阴跌的压力。但是对于研究透彻的标的迟早会有兑现的时候，而没有忍耐力的投资者常常会无法忍受短期回撤，同时也要承受时间过长带来的不确定因素。因此对于以价值为导向的私募公司，投资者需要用更多时间来观察其业绩的表现，通常卓越的业绩表现不会一蹴而就。

　　能够登上收益排名前列固然是好事，不但为投资者赚到真金白银，也赚足了名声和关注。不过，对于突然引起关注的私募产品，投资者需要保持足够的理性，不要仅仅参考这一年的业绩。业绩表现突出固然重要，是否持续才是关键。此外，在新的一年里，投资者可以选择一些在2013年业绩表现抢眼，但未受投资者过度关注的产品，在春天里埋下财富的种子，静候财富的收获。