公私募基金今年仍青睐成长股

  　利率中枢维持在高位,经济转强尚需期待

新快报综合报道 近期股市持续调整,即有新股发行密度超预期的冲击,也有经济基本面及资金面的影响。展望马年A股行情,多位公募和私募界人士都表示,改革的深化和经济转型将会提供很多投资机遇,但在利率中枢维持于高位的情况下,A股的行情仍将是结构性的,以主题投资机会为主,整体而言,成长股的机会相对会更多。

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　　杠杆高企带来负面影响

交银施罗德宏观策略分析师沈楠表示,既然改革无法改变去杠杆的前景,那么难以期待2014年的经济有很强的起色。由于存量杠杆已经较高,借新还旧本身就会产生货币需求;而为了控制杠杆,政策面不会主动修正利率中枢。货币供需两端的压力,将会进一步推高明年的名义利率,实际利率也会维持在高位。对于2014年的经济判断,沈楠预期经济增长将略微受到金融条件收紧的负面影响,有一定压力。

广发基金在昨日发布的2014年度投资策略报告中也认为,2014年中国流动性整体偏紧,利率易上难下。美国QE退出导致的外部流动性收紧、国内通胀压力(预计CPI全年涨幅3.1%),以及影子银行扩张放缓三大因素,决定了中国资金利率中枢系统性抬高。

基于资金面和经济基本面的一些不确定因素,多家私募基金人士日前在接受私募排排网调查时对2014年A股的走势多持相对谨慎的态度。如私募从容投资联合创始人 郑莹(专栏) 认为,2014年,A股所处的内外部环境比2013年会更复杂,2013年的投资逻辑会在2014年继续深化,但行情大概率会不断地波折反复。从全年的情况预计,2014年会比较动荡。去年私募亚军鸿逸投资董事长 张云逸 预判称,2014年大盘核心波动区间在1800-2500点间。

　　成长股投资机会相对更多

私募排排网的最新调查显示,58.97%私募看好成长股继续走强,28.21%看好主题性投资的机会;尽管目前银行等板块估值已处在历史低位,但只有12.82%的私募看好价值股的投资机会。

博道投资董事长 莫泰山 就表示,2014仍然是结构分化的年份,结构性的机会一方面来自于受益于转型的消费、医药、信息、服务等长期稳定增长的领域;另一方面还来自过剩产能出清、供求状况转好的行业,尤其是那些供给收缩同时受益于全球复苏需求扩张的行业。

广发基金将投资机会归纳为四大类:第一类是代表全球人口老龄化尤其中国老龄化、年轻人压力化生存的人口结构趋势的内需行业,如医疗服务、视频网络、各种中介服务的垂直网站、各种健康型消费品、旅游服务等;第二类是代表中国大国崛起、受益政策扶持、有技术创新的细分行业,如:军工、交通运输、新材料、新能源等;第三类是代表中国农业禀赋资源压力、农业要素价格改革的相关行业,如地租性农地流转类公司;第四类是代表能够自我革命、自我更新、供给改革去产能的细分行业,如节能、环保服务类公司等。

对于争议较多的创业板,广发基金认为,创业板群体中,真正实现业绩增长和投资逻辑兑现的公司,将逐渐上演赢家通吃的戏码。而对于中小板,因为估值处在历史波动区间的下限(20倍),并且多数公司已经经受过周期考验,转型相较主板更容易,因此也会成为一个重要的标的板块。

上投摩根核心成长（点评）拟任基金经理孙芳则表示,改革步调为A股市场提供了长期持续增长的引擎,改革受益领域、低估值蓝筹股的反弹和优质成长股的盈利增长将是今年的三大投资主线。