阿根廷债务危机余震两家对冲基金的恩怨情仇

阿根廷正在力避再次出现主权债务违约之际，两家对冲基金摆开阵势，以相反的方式讨要债务。

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这两家对冲基金分别是Gramercy Funds Management LLC 和Elliott Management Corp，都握有数亿美元阿根廷债务。

这两家的“恩怨情仇”要追溯到2001年阿根廷主权债务危机。

管理着39亿美元资产的Gramercy，在幕后建议阿根廷政府如何恢复国际声誉、重获国际资本市场青睐。

但是，Elliott讨要债务的方式可不像Gramercy那么文明，其与阿根廷政府没少“开战”：曾经要在加油站扣下阿根廷总统专机，也尝试过没收阿根廷海军军舰。

自此，Gramercy和Elliott两家基金讨债方式现分歧，结下梁子。

上个月末，这两家基金又开始了“口水仗”： Elliott在给投资者的一封信中对Gramercy提出的债务解决妥协提议嗤之以鼻，称之“太怪”、“不实际”、“噱头”。

这两家基金的争端凸显出主权债务危机影响时间可能长达数年。两家基金讨债方式的迥异也极为不常见。

Georgetown Law教授Anna Gelpern称：一个采取合作的方式，而另一个采取对抗的方式;我对最后事态如何发展非常好奇。

2001年，阿根廷对800亿美元私人持有主权债务违约。2005年，阿根廷政府向债券持有者提出债务重组要求，75%的债券持有者同意重组：以欠债25-35%的面值发行新债来偿还旧债。

Elliott和剩下的债券持不同意，为换取更好的条件讨价还价。而阿根廷政府坚决表示绝不会给以更好的条件。

阿根廷总统克里斯蒂娜表示绝不会同Elliott谈判，并斥责它为“土匪”。

Elliott基金经理Paul Singer表示：他将和有关各方敦促阿根廷政府直接同他们谈判磋商，以保证取得圆满的解决方案。

Gramercy自2010年开始接触阿根廷政府，成为后续债务重组的主角，说服阿根廷政府重开2005年重组条件。这时，上次债务重组的方案已经升值了不少。

但是，Elliott仍旧不同意。

有一次，Gramercy惹怒了Elliott。在给新罕布什尔州退休基金的讲解资料中，Gramercy提出计划、分步骤“孤立不同意债务重组的顽固分子”，恢复阿根廷在国际资本市场上的地位。这些资料流传到了网上。

阿根廷政府照着做了，Gramercy也因此赚了一笔。

Gramercy与阿根廷政府正“暧昧”的时候，Elliott把阿根廷告上了美国法庭。纽约联邦法院判决：阿根廷政府不能支付给2005年、2010年重组置换债券的利息，除非先支付给原债券持有者的利息。

裁决正式生效还要等最高院的最终判决。但是，这令Gramercy坐卧不安：如果裁决生效，阿根廷政府可能对新置换债券违约，以实现不向Elliott给付利息。

Gramercy出来调停，建议出让一部分2005、2010年新置换债券利息给原债券持有者，以换取他们撤掉诉讼，这样也可以为阿根廷政府总统挽回些脸面。

两个星期前，Gramercy已经联合了一些资产管理公司共持有30%新置换债券，但是只有达到85%时，Gramercy的提议才能实施。

Elliott从一开始就怀疑Gramercy的居中调停。

熟悉Gramercy的人士表示：Lazard Ltd。高管已经向Elliott表示其代表Gramercy，Elliott暗示“对解决方案持开放态度”。