华尔街狼王归来Carl Icahn撼动硅谷

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如果你搜索近几个月来科技公司的动向，一个名字就会反复出现在视野里：Carl Icahn。这位在80年代收购热潮中发家的传奇“兀鹫资本家”，以其凶狠的收购作风和不达目的誓不罢休的强硬性格而闻名华尔街。而就在最近，Icahn斥资上百亿进军科技公司，他在Netflix、Dell、eBay及苹果公司的一系列动作更是为其赢得了激进投资者的“美誉”。

于是人们纷纷惊呼：还记得那本《门口的野蛮人》吗(描述RJR纳贝斯克公司恶意收购案的著作)?如今历史又在科技公司身上重演了!只是来势汹汹的并非什么野蛮人，而是80年代让各大公司CEO们闻风丧胆的华尔街狼群领袖，Carl Icahn。

但为什么是科技公司呢?资深股票交易经理Joshua Brown向The Verge记者解释了其中的缘由：

相比其他领域的公司，科技公司的现金流过剩而且市值非凡，是很好的投资对象。只是一般投资者无法应付这样的公司，而Carl Icahn却有足够的本钱让他可以扯着这些公司的领子威胁它们：‘听好了混球，要是你不按照我的意思办，我是绝不会善罢甘休的。’

那么Icahn究竟想要这些公司干什么呢?

对于苹果，他希望董事会松开钱包，动用其海量的海外资金库存。

对于戴尔，他一直在做多方努力以防止公司彻底私有化，除非董事会同意向股东支付巨额保险金。

对于Netflix，他希望公司能同意高价竞标者的收购案。

对于eBay，他则一再要求将旗下Paypal电子支付部门拆分成一个独立的分公司。

用他自己的话来说，他的一切行动都是建立在为股东们谋求“潜在利益”的基础上。

而要理解Carl Icahn为什么会乐此不疲地和各个公司的董事会“斗智斗勇”，还要追溯到他发家的八十年代。由于杠杆收购的兴起，一班子处事高调的投资者们也开始跃跃欲试了。他们选中那些拥有健康资产负债表的公司，随后大量举债买入该公司股票，想方设法强行接管公司。

像Icahn这样的投资者90%甚至更多地融资途径都来自于出售垃圾债券，在募集了足够的资金以后他们就开始试图和现有的董事会争夺权力了。老实说，他们的做法也确实挖掘出了一些“潜在利益”，只是做法就让人不敢恭维了，具体包括：出售公司资产，拆分高增长业务，削减雇员工资等等。这样的行为毫无疑问可以推高股价，而当股价达到这些“入侵者”的心理价位后，他们则将手中的股票尽数抛出，然后扛着战利品头也不回地离开，将债台高筑的公司抛在了脑后。

曾有人这样描述过：他们就像是狼群，嗅到猎物的的气息便闻风而动，一拥而上将其撕个粉碎，再去寻找下一个目标。

而为了防止这样的情况发生，许多公司不得不对Icahn手中的股票进行溢价回购，这就是在金融界十分经典的“绿票欺诈”案例。

但对于大部分公司来说，他们宁可接受Icahn赤裸裸的“抢劫”，也不愿面对他入股之后“同室操戈”的惨剧。

毫无疑问，像Icahn这样残忍无情并破坏商业平衡的行为无疑会在政商两界引起公愤，而这种情绪更是在他收购了环球航空公司后达到顶峰。

这家由Howard Hguhes创立的老牌航空公司遭到了Icahn的强力狙击，后者依靠出售廉价债券融资最终取得了环球航空的控制权，没过几年后就将其彻底私有化了。然后，Icahn便对这家传奇公司进行了竭泽而渔式的疯狂榨取，为他之后的数笔交易提供了大量现金。此后，他又出售了环球航空最值钱的几条航线，在公司背上5.4亿美元的巨债后“功成身退”。1992年，环球航空公司最终破产，自此，Carl Icahn便成了各大公司CEO眼中“公司终结者”的代名词。

在80年代，相比使股东利益最大化，公司更重视如何提高员工福利。这就使得那些恶意收购者有机可乘，这些人最有名的说辞就是：贪婪是好事。那时有一家名为Papercraft的公司就遭遇了这样的收购——收购者入主公司后大幅削减开支并提高盈亏结算线，这确实对股价有所帮助。但为了发掘收购者所承诺的“潜在利益”，公司背上了巨额债务，短短六年后就破产了。而当时收购公司时所发行的那些债券也变得一文不值。

而此时的Carl Icahn的作为相比80年代的同行要更加绅士却也更为可怕，原因很简单：他很富，在入股那些大型公司时并不需要发债。在一系列成功的收购案后，他现在是Icahn有限责任公司的唯一股东，这家拥有240亿资本的多元化控股公司唯他马首是瞻。

对此Brown感叹道：

从本质上来说，他就是有史以来最富的对冲基金经理;他的地位无比超然，就像是狼群的领袖，没有谁可以对他指手画脚。

而有趣的是，在这个媒体极度发达的社会里，Icahn发现他在有的时候并不需要动那些海量的资金去砸人。

知名投资者兼博主Paul Kedrosky评论道：

他的资本运作模式从80年代开始就没怎么变过，但和别人不同的是，他学会了怎么用Twitter，而且还用出了四两拨千斤的妙法。就像他在对付Tim Cook的时候做的那样，只是不断地叨叨就使苹果公司的股价涨了5%之多。他一分钱没花，苹果却为此付出了170亿美元。

我很赞同Icahn的做法——不是指强行入股的手段，而是指结果——他提醒人们一点：‘为什么科技公司的资产负债表上永远都有那么多钱?’他的行为促使人们思考这个问题，也迫使这些公司不得不将一部分利益分给投资者。

当然了，Icahn可不是什么真的善男信女，在最近的eBay拆分风波中，年轻Icahn的狼性和年迈Icahn的柔劲完美融合，在购入eBay百分之一的股份后，他在董事会上宣称将eBay和Paypal分离对于两家公司都是好事，拆分后公司的市值毫无疑问将会高于现在。不过董事会则认为拆分高利润的Paypal业务对于eBay公司的长远发展相当不利。

这就是典型的Icahn策略，他所有放在台面上的提议都是以股东利益为出发点，然而从公司、旗下员工、乃至股东们的长远利益考虑，或许就不是那么一回事了。

不过即便是华尔街狼王也并非能在每次狩猎中都大获成功。有许多次，Icahn在入股后更换管理层或经营策略的要求都被董事会拒绝了，而其中不乏因此而亏钱的例子。不过这和Icahn辉煌的胜利记录相比都算不得什么，就在最近的一次交易中，Netflix最终没有屈服于Icahn出售公司的计划，但它还是在股价的拉升中获利了8.25亿美元。

Brown在最后总结：

他在选取有上升潜力的公司时别具慧眼，就算有时候他提出的要求全部落空，他还是最终的赢家。