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屌丝公司憧憬高富帅市值 “圆梦师”点铁成金

发布时间:2014-2-22 10:51:00 来源:中国证券报 浏览:次 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体:
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去年以来,尽管主板指数持续低迷,但是牛股迭出。貌似矛盾的现象背后,市值圆梦师功不可没。不少上市公司启用专业市值管理机构,做大公司市值。

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据了解,市值“圆梦师”直接参与公司经营管理、资本运作,维护投资者关系。从已有的案例看,效果明显:一些屌丝公司成功变身高富帅,甚至可以让个别公司市值大增五倍以上。

做股价的冲动

“我现在做市值管理,市场需求旺盛得很。”华东一位阳光私募经理李铭(化名)说。

过去数年市场持续低迷,尽管李铭费尽心血,但他管理的阳光私募只能勉强维持在清盘线上。这种情况直到去年才出现改观。缓过劲儿来的李铭终于可以腾出手来做点新业务。

“市场还算可以,但赚二级市场的钱不容易。不如凭我所长,做点靠谱的事。”李铭透露,他在上市公司调研过程中,发现不少公司尤其是股价涨幅落后的公司,维护股价的意愿非常强烈。

在李铭去年底的一次调研中,华东某上市公司的一位高管愤愤不平地说,“凭什么我们公司的股价不涨,他们公司的股价涨那么多。”而“他们”曾与该华东上市公司经营业务、规模相近,二者昔日几乎平起平坐。不过,最近一年情况发生巨变,通过一系列资本运作,对手公司在二级市场瞬间变成大明星,各路资金蜂拥而入,半年内股价攀升近两倍,而同期自己公司的股价涨幅不过50%上下。公司董秘着急地向李铭咨询,有什么办法能让股价涨起来。

李铭通过圈内人了解到,对手公司在2013年初与某家专业投资机构签订战略协议,内容涉及管理咨询、资本运作、市值维护等。从对手公司近一年的情况看,并购动作频频,机构调研次数、券商报告发布频率均大幅增加。

这类借助“外脑”维护股价的公司并不少。从中国证券报记者了解的情况来看,最近半年,由于部分牛股的示范作用,不少上市公司“做股价”的冲动明显增加。

市值“圆梦师”为大股东成功圆梦之后,获利相当丰厚。“我们主要提供机构沟通、媒体沟通、业绩推介会、分析师年会等服务,整个下来收入有几十万元到一两百万元的单产。”华南一家财经公关公司人士透露。

(002717)岭南园林:本周涨幅为45.22%。受近期新股炒作示范效应影响,热钱对这只新近上市的新股予以积极关注。

(002715)登云股份:本周涨幅为45.20%。上市首日就出现大宗交易,引发市场关注。有热钱对公司投资价值较为认同。

(002713)东易日盛:本周涨幅为45.20%。上市后一路涨升,目前市盈率等估值数据与金螳螂等同行业公司相比并不算高。

(600654)飞乐股份:本周涨幅为40.44%。在停牌期间公布将定向增发收购中安消股权,意味着公司成功转型,估值重心迅速提升。

(002432)九安医疗:本周涨幅为35.04%。可穿戴产业龙头,股价近期步入上升通道的加速阶段。

(000554)泰山石油:本周涨幅为34.92%。成品油改革受益者。考虑到国企改革进入深水区,未来改革的催化剂较多。

(002195)海隆软件:本周涨幅为34.13%。公司近期既收购互联网入口平台,又展开要约收购。

(300376)易事特:本周涨幅为33.11%。不间断电源龙头企业,但目前该行业市场容量约50亿元,但公司总市值已达到50亿元。

尽管公开数据无法证实上市公司实质参与市值管理的情况,但是市值管理往往涉及并购重组。统计显示,2013年中国并购市场共完成647起并购交易,同比2012年增长超过50%,其中交易数目最多的12月完成并购案例89起。

“圆梦师”三招

一些阳光私募、财经公关公司纷纷转身,迎合上市公司市值管理需求的爆发,大力开展相关业务,范围囊括投资者关系维护管理、大宗交易、资本运作、并购重组等一系列事项。但是不同出身的市值管理公司之间有较大差别,如财经公关公司侧重投资者关系维护,PE侧重并购重组,私募则侧重二级市场的股价维护,可谓各有所长。

“对阳光私募而言,由于在二级市场摸爬滚打多年,操作比较正规,对市场的感觉较好,做起这块业务不存在什么障碍。”深圳一位阳光私募经理说,近期已在操作第一笔市值管理业务,侧重点在大宗交易。

作为市值管理行业中的一员,李铭与上述这家华东上市公司敲定了合作方案。首先,李铭把公司的业务结构进行了全面梳理,压缩不重要的业务,突出热门、潜力大的行业。

现在市场的热门行业一目了然,有研究员戏称,调研上市公司就问五个问题:对股价满意吗?有并购标的吗?触网了吗?有互联网思维吗?与“企鹅”接触过吗?而推荐股票只需要三句话:这家公司对股价有诉求,想涨;搞了电商平台,O2O;可能要并购。

李铭设计的市值管理方案正是沿袭这一思路。多年来上述华东公司形成了ABCD四块业务,公司七成利润由B业务提供,ACD业务虽然规模较大,但是毛利率低,对公司业绩贡献较小。而B业务明显可与热门的互联网、大数据等概念对接。显然集中力量发展B业务能够获得机构认可。通过剥离其他业务,公司的毛利水平将大幅提高。这是第一步。

方案的第二步是通过并购B类业务做大业绩。对于规模和业绩之间的关系,存在一个有意思的现象,以互联网为主的商业模式,短期业绩往往不好看,但是通过滚动砸钱,上项目、搞并购,做大市场规模之后,业绩就会随之体现。在这期间,市场的认可度会逐步提高。

方案的第三步是市值维护。“股价能否上涨,公司价值能否被认可,是一个逐步印证的过程,一家被低估的好公司,在股价不断上涨过程中,市场对其认可度会日益加深。”

李铭的长项在于机构关系维护。在他的方案中,将于近期组织公司路演,与数十家机构沟通,与重点研究员、重点财经媒体进行针对性交流。

目前市值管理分为两类:一类涉及上市公司层面的市值管理,另一类是股东权益市值管理。前者主要是投资关系、资本运作等,后者则倾向于大小非减持、股权投融资、股权激励等。

李铭的项目正在进行当中,市值管理效果尚未显现,但是从一些已实施市值管理的上市公司情况看,效果明显。有经营市值管理的PE机构人士举出最近完成的一个项目作为范例:公司从启动业务时的10多亿元市值,增长至近日的上百亿元市值,管理期间内股价上涨近五倍,而同期没有做市值管理的对手公司股价涨幅不足一倍。与此同时,市场给予目标公司的市盈率水平也是同行业内最高的——超出平均水平50%。

上述PE人士透露,从公司经营层面看,通过市场融资,公司规模大幅增长,从行业的中下游水平,一跃成为行业龙头,融资和并购已形成良性循环。

而从投资者关系角度看,上述PE人士举例,公司从无人关注到目前成为行业内受关注度最高的公司,研究报告、媒体报道数量大幅增加。股东结构也从无机构投资者,增加到数十家机构投资者。

当然,市值“圆梦师”为大股东成功圆梦之后,获利相当丰厚。“我们主要提供机构沟通、媒体沟通、业绩推介会、分析师年会等服务,整个下来收入有几十万元到一两百万元的单产。”华南一家财经公关公司人士透露。

“简单管理可以收取数十万元服务费。而深度介入资本运作,除服务费以外,还可以分享千万元级别以上的股权超额利润。”上述PE人士举例说,2012年以2000万元参与一公司定增,经过两年,目标公司股价上涨超过两倍,利润超过4000万元。


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