SEC考虑为私募经纪业务网开一面

知情者向彭博透露，监管机构美国证券交易委员会(SEC)正考虑给予私募股权公司(PE)豁免，已收取数十亿美元交易费用的这类公司今后无需注册成为从事这类业务的经纪商。如宣布豁免，就意味着SEC对此前从事经纪业务却未注册为经纪商的私募公司既往不咎。

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这项措施与去年SEC交易与市场部门首席法律顾问David Blass的观点形成鲜明对比。当时Blass认为，PE常规的交易费业务看来属于券商经营范畴，但PE并未注册为经纪公司，所以可能有悖现行证券法。

美国北卡罗来纳州杜克大学法学院教授James Cox将彭博得到的这条消息视为私募行业对Blass讲话的“合理反击”，

现在看看监管什么，常常就可以知道行业愿意接受什么。

美国国会2010年通过的金融监管法规《多德弗兰克法案》(Dodd Frank Act)要求，PE应注册为投资顾问机构，采取一些保护投资者的措施。

Blass去年的讲话引起业内争议，PE行业声辩，投资顾问的法规对投资者提供了足够保护，已没有必要再向PE提出自我监管、培训员工及SEC额外审查等经纪商需遵循的要求。

但前SEC执行代理人Jordan Thomas认为SEC并不会轻率决定。他评价这次SEC可能豁免的消息称：

PE的游说工作无疑是强大又成功的。但SEC历史上就对这种影响有免疫力，特别是在SEC重申过去曾违反证券法的时候。

最近的新闻也表明SEC并未减轻打击金融机构不当行为的力度。

本周五，因SEC指控旗下经理向数千位美国客户收费却未合法注册这类业务，瑞信同意支付1.97亿美元和解。

PE的管理收入主要来自每年向承诺资金收取约1-2%的管理费，其他收入视投资收益而定，通常比例为收益的20%。

PE收取交易费用始于上世纪80年代，无论投资长期表现如何，只要交易一完成，PE就会立即得到这类费用收入。

上述彭博的消息人士还透露，SEC是否豁免PE将由SEC的员工决定，无需通过SEC的五人委员会投票批准。

而SEC员工的态度还可能有变。SEC主席Mary White本周决定任命Stephen Luparello主管交易及市场部门，该部门有权给予豁免。Luparello并未公开对豁免表态。

SEC的一项调查显示，注册为投资顾问机构平均成本为186万美元。

更多的成本可能来自监查。2013财年SEC审查了9%的投资顾问公司，美国金融业监管局(Finra)等机构对经纪商的审查比例为46%。