巴菲特致股东信透露“农场投资观”

证券时报记者 吴家明

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“股神”巴菲特每年都会向旗下伯克希尔哈撒韦公司的股东发出一封信，信件内容也总会被市场津津乐道。近日，美国《财富》杂志网站抢先刊登了即将对外发布的股东信部分内容。这次，巴菲特用两笔不动产投资展示了他的核心投资原则。

巴菲特在股东信的开头援引了“现代证券分析之父”格拉厄姆的名言：把有价证券当作一项生意去投资是最聪明的投资。

在信中，巴菲特讲述了他过去的两次不动产投资：第一次是在1986年以28万美元的价格购买美国内布拉斯加州一处占地400英亩的农场，第二次则是在1993年对纽约大学附近的一处零售房地产进行投资。两次投资的共同点在于，巴菲特都是在泡沫破裂之后购买这些资产，因此价格非常低。巴菲特称，买下农场几年后，农场的市值大涨，已经相当于自己买入价的五倍。而纽约那栋建筑现在每年带来的回报是巴菲特初期股权投资规模的35%以上。

其实，巴菲特对这两个领域都没有专业经验，但他强调投资是因为相信资产会逐渐升值，而不是因为想转手卖个高价。“游戏的赢家是那些将注意力集中在竞技场的人，而不是盯住得分板的人。”巴菲特如是说。其实，巴菲特早就主张要在喧嚣的环境中保持冷静的头脑，这次他用农场和房地产交易的例子说明了坚持长期投资的观点。

此外，巴菲特还在信中宣扬他精选个股的理念：如果你不会选股也没关系，可以直接买指数。但无论买股票还是买指数，你都不应该去做宏观的预测，得出宏观的观点或者倾听他人对宏观或是市场的预测纯属浪费时间，这可能让你的视野变得模糊，看不清真正重要的东西。

不过，略微有点自相矛盾的是，巴菲特似乎还是做出了某种“宏观”判断和预测。巴菲特认为，长期以来美国企业一直表现非常不错，而且这种表现还将继续下去。

此外，谁会成为巴菲特的接班人一直是外界关注股东信的理由。到目前为止巴菲特还没有公布继任者人选。不过，很多人认为29岁的哈佛才女库尔是“股神”接班人的热门人选。目前，库尔已经成为巴菲特最为信任的顾问之一。

据悉，巴菲特2009年斥资2.17亿美元买下商业不动产抵押贷款公司Berkadia一半的股权，并聘请当时还是新人的库尔跟进。随后，库尔领导Berkadia赚回大部分投资金额，令巴菲特刮目相看。