海外股市走高 QDII尽享“红利”

QDII2012年取得不俗战绩，2013年又迎开门红。2013年以来，美股类QDII平均上涨近5%，而投资于亚太地区的股市的QDII更胜一筹，净值涨幅居前。部分QDII基金经理认为，充裕的资金面和中国经济向好将使2013年香港股市延续好景，看好消费、医疗和金融板块。

超配亚太市场

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2012年QDII夺得开放式基金业绩冠军，这一成绩今年有望延续。年初以来，美股持续上涨，上周五标普指数创5年收盘新高，Wind数据显示，主投美股的QDII平均净值上涨4.8%。表现更加优异的是港股QDII，恒生指数上涨逾4%，恒生国企指数则上升近6%。一些投资亚太股市的QDII由此涨幅居前。根据Wind数据，截至1月28日，这类QDII今年净值涨幅均在5%-8%。其中，富国中国中小盘等涨幅逾8%，博时大中华亚太精选、华安香港精选、嘉实恒生中国企业等逾6%。

分析人士认为，美股虽创新高，但是涨幅不如港股大。相比而言，港股弹性更大，美股更加稳定。博时大中华亚太精选基金经理张溪冈指出，相比于欧美股市，香港股市负面因素更少。另根据以往情况，全球股市风险偏好较高时，新兴市场往往表现会更好。香港股市的资金自去年以来持续跟进，因此资金面充裕。

年初以来，内地A股市场的震荡引发了对香港股市的担忧。对此，某香港精选基金的基金经理并不担心。他认为市场低估了香港市场的潜力，尤其是中国证监会主席郭树清提出的“RQFII还可以再扩大10倍”的表态。“这相当于为3000亿美元的资金打开了中国内地市场大门”。

亚太QDII的开门红，也吸引了其他QDII的眼球，各路QDII均表示正在亚太进行高配置。某全球精选股票QDII去年四季度末还有60%的仓位配置在美国市场，香港市场仅配置2%。但是其基金经理表示，由于较多的QDII配置亚太市场，为了保证排名，同时也看好亚太市场，因此目前已经“对亚太市场超配较多”。

看好大盘蓝筹股

据了解，主投亚太市场的QDII新年以来主要看好消费、医疗、金融板块。张溪冈指出，与A股在周期板块之间行情轮动不同的是，香港市场投资者以海外机构为主，投资者偏好高更长期，因此大消费领域里机会更多。而上述香港精选QDII基金经理表示，目前市场低估了QFII的能量，随着QFII的扩容，大盘蓝筹股将更被看好，因此他主要看好医疗、消费和金融板块。

另一QDII基金经理表示，短周期来看，港股市场明显地向上，中长期来看并不悲观，不过还需小心求证。从估值角度来看，看好银行、券商和一线城市房地产企业的股票。

受访的基金经理表示，在没有系统性风险的情况下市场结构性机会比较多，新一年里将主要采用自下而上的选股方法。据了解，一季度的年报行情将是重要的调研时期，由于各上市公司负责人均赴香港与投资者见面，是高效率地了解管理层，决定下半年选股的重要窗口。3月份，QDII基金经理或将密集赴香港调研。

净值回升 九成QDII遭赎回

2012年QDII基金以近10%的平均净值增长率，一举夺得开放式基金业绩冠军。然而，2012年QDII赎回严重，仅有5只获得净申购。分析人士认为，QDII早年的业绩亏损套住许多基民，因此，净值回到1元左右的QDII赎回严重。

“叫好不叫座”

Wind和易方达指数基金网的数据显示，2012年可统计业绩的51只QDII平均业绩近10%，其中股票型QDII基金净值平均上涨10.71%，超过国内主动偏股型基金的5.6%。QDII类型基金多年来首次夺冠。然而这是一场“叫好不叫座”的胜利，随着QDII净值的恢复，它们也被严重赎回。Wind数据显示，去年虽有85%的QDII获得正收益，但是90%遭到赎回。平均赎回率达到17%，甚至有基金赎回在70%以上。

数据显示，并非所有赎回都是源于业绩不佳，赎回在30%以上的QDII多只收益率在10%以上。业内人士认为，2008年QDII的损失使得许多基民被套，此次净值的恢复，解套的基民赎回更加积极。根据Wind数据，赎回在30%以上的10只QDII有两只净值在0.85元，8只净值平均为1.05元。

亟待长期营销

对于QDII基金被赎回，基金经理态度并不相同。某基金经理透露，自己对QDII基民较为失望，已有进入私募的打算。而另一基金经理表示并不担心，认为赎回只是短期行为，随着QDII净值继续恢复，赎回的资金在谨慎观望后，仍然会再次入场。

也有业内人士认为，QDII在中国内地有被边缘化的现象，在营销上并没有受到基金公司的重视。为多家QDII进行海外托管的美国布朗兄弟哈里曼银行北京代表处首席代表赵海华表示，从海外成熟经验来看，任何一只基金的成功，除了业绩优异、团队稳定，也离不开长期营销，而目前中国内地QDII的长期营销还需加大力度。实际上，QDII为内地投资者提供成熟市场的投资机会和多元投资标的，且相比于2008年，无论是市场环境还是QDII自身都更加成熟，其市场存在是有价值的。

易方达基金有关人士认为，QDII最坏的时候已经过去，2008年大跌后，2009年、2010年、2012年QDII均在上涨，至今已基本收复失地，“QDII已经苏醒”。