9只阳光私募老兵翻越6124点“牛顶”

大盘自1949点以来，快速拉升400多点，至昨日已达2358点。不过与“牛顶”6124点相比，2358点依然在山脚下，跌幅仍高达60%。难能可贵的是，在绝大多数机构被套的情况下，却有9只2007年10月16日(上证综指6124点当日)之前成立不久的私募基金，成功地跨越了6124点高峰，让基金净值创出新高，为投资者带来了不错的收益。而公募基金则相对逊色，在数量远远多于私募的情况下，目前仅有2只公募基金净值跨越了6124点。

9名私募老兵翻越“牛顶”

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受益于去年12月以来A股市场的大幅反弹，阳光私募基金的净值也不断飙升，好买基金数据显示，今年共有142只阳光私募产品在1月份创下历史新高，其中9只为成立于2007年的“老兵”。在9只穿越5年大熊市的基金中，“重庆信托-金中和西鼎”以85.85%收益率高居榜首，目前累计净值高达2.07元。

金中和是私募界的后起之秀。从成立的日期来看，其属于典型的高位入市，公开资料显示，公司成立于2007年2月，注册资金人民币1000万元，在当时的私募中规模较大。2007年7月27日，公司发行第一款产品金中和西鼎。 刚成立时，该私募产品表现平平，甚至在其诞生后的半年时间内还跑输上证指数，从2007年7月27日起至2008年1月2日，金中和西鼎净值增长11.40%，而同期上证指数增长21.31%。

让金中和一战成名的是2008年，当年上证指数跌幅高达65.39%，股票型基金平均跌幅50.36%，然而阳光私募基金在没有对冲市场风险工具的情况下却依然有6只获得了绝对正回报。其中金中和西鼎以20.02%年收益率荣登私募基金状元。

金中和可谓是典型的熊市选手，在牛市中，其表现不温不火，在2009年金中和西鼎年收益仅为37.70%，对比2009年私募新状元新价值2期年收益192.57%，差异甚大;但是熊长牛短的A股市场，不断给金中和机会，2011年大熊市又让金中和扬眉吐气，基于年初通胀高企和货币政策紧缩力度较大的双重压力，西鼎的基金经理曾军判断股市难有起色，从而首先把规避下跌风险，控制基金仓位作为重要应对手段。在之后的反弹中，又在数只熟悉的股票中波段操作，因此取得了较为稳定的收益，截至年底，“金中和西鼎”的收益率为7.96%，在所有私募产品中排名第八，“熊市之王”更加实至名归。

除了金中和之外，涌峰投资、淡水泉成长等私募产品的表现也十分亮眼，纷纷翻越6124点高位。尤其值得一提的是，成立于2003年8月1日的“云南信托-中国龙资本”，截至2012年12月31日，该产品的累计净值高达6.5397，取得653.97%的绝对收益，是累计净值最高的股票策略产品。

不过，虽然在这波生死轮回中，部分阳光私募表现得可圈可点，但是也有落寞的流星，信息时报记者根据私募排排网的数据统计，过去5年，有超过500只产品非正常死亡，仅去年便有294只产品清盘，占比达到25%。一些没有清盘的产品，成绩也不尽如人意，截至1月25日，累计净值在1元(或者100元)以下的产品达到1061只，占比51.8%，也即超五成产品成立以来没赚钱 。

阳光私募完胜公募

与阳光私募相比，公募基金稍显逊色，在这一波牛熊轮回中，只有2只公募基金成功地翻越了2007年10月16日上证综指6124时的高点。根据信息时报记者统计，此前成立的公募基金共有314只，也就说仅0.6%的基金实现了“逆袭”，而阳光私募的这个数字为14.5%(2007年10月16日之前共成立62只产品)。可以说，在投资这个没有硝烟的战场上，阳光私募完胜公募。

翻越6124点的两只公募基金，其中一只便是鼎鼎大名的华夏大盘（点评），该基金在6124点时的累计净值为6.97元，而截至本周一，累计净值已经达到11.93元，其净值最高峰时曾达到14.1元，换句话说，也就是自6124点以来，在上证综指暴跌61%的背景下，华夏大盘逆势上涨71.2%。一手创造其辉煌的基金经理便是当年的公募一哥王亚伟。

除了华夏大盘之外，嘉实混合增长也领先于大盘提前实现了翻越，信息时报记者据同花顺数据发现，目前该基金的最新累计净值为5.44元，其成立于2003年7月9日，在大盘高点时，其累计净值为4.98元，5年多来，其累计上涨9.2%，虽然相比华夏大盘稍显逊色，但是在5年的大熊市中，能够实现正收益也着实显得难能可贵。

榜单的另外一头是超过半数的偏股型基金收益为负，最为“坑爹”的当属中邮核心成长（点评），目前其累计净值仅有0.47元，而在顶峰时中邮核心成长的净值曾达到1.22元，换句话来说，从高峰坠落，其跌幅超过八成。

好买基金的分析师曾令华告诉记者，总体来看，公募基金稍逊一筹，这其中确实存在管理人水平的差异，从统计数据来看，公募基金的从业年限平均不到2年，而这个数字在私募界是8年，浸淫市场的老帅和娃娃兵相比，水平孰高孰下，自然不言而喻。此外公募基金的管理要求，也掣肘了公募基金经理能力的发挥，“有仓位的限制和持股比例的要求，不能像私募那样随心所欲，进退自如，在极端不看好市场的时候可以完全空仓，在市场转暖时满仓。”曾令华补充道。

成功之道

风险控制是取胜秘方

昨日陈伙铸在接受信息时报采访时表示，这些跨越牛熊的产品，虽然操作思路千差万别，但是其中有很重要的共同点，便是注重本金安全，“他们的风控都做得很好，不少公司的董事长甚至亲自抓风控，上述最低净值没有低于0.85元的，年向下的波动幅度都控制20%之内。严格纪律是他们生存下来的根本。”

金中和西鼎的掌门人曾军在接受信息时报记者采访时，也表示自己会放弃不确定和无把握的机会，以确保投资活动尽可能处于被自己控制的范围之内，提高盈利的概率。曾军表示，公司的最重要的操作思路便是“安全比利润更重要”，而据信息时报记者了解，金中和的风控非常严格，一直由董事长黄明皓亲自抓，在净值之下会严格止损。