私募人士反弹未完 等待新催化剂

昨日，A股市场出现了较明显调整，银行、地产等前期涨幅领先的强周期性蓝筹股拖累大盘下跌。本轮反弹行情是否还能继续？前期涨势如虹的蓝筹股熄火了吗？证券时报记者就市场关心的这些问题采访了多位私募基金人士。整体上来说，私募认为本轮基于估值修复的反弹行情过急过猛，积累了较多获利盘，目前的回调很正常，后市仍将反弹，重个股轻大盘、挑选业绩好的品种成为私募较为一致的投资策略。

节前下跌是正常回调

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深圳景良投资总经理廖黎辉向证券时报记者表示，近期一线城市房价上涨过快，政策调控预期加强，加上中央严查各种形式的贪腐，囤积在房地产市场的资金会转向股市，从而给股票市场提供增量资金。而且，即使经过这波上涨，A股整体估值水平仍然较为合理。因此本轮反弹行情不会轻易结束，目前的调整只是震荡整固，投资者没有必要恐慌。

青岛赢隆资产投资总监周兵表示，春节前股市下跌是一种正常回调，原因主要有三点：第一，节前资金紧张，一部分投资者有流动性变现需求；第二，上证指数已经8连阳，面临获利兑现压力；第三，春节长假期间海外市场带来一定的不确定性，部分投资者选择持币观望。

周兵认为，整体来看A股上涨趋势并未改变，投资者的热情主要是基于对新领导层的信心。他认为上证指数自1949点以来的上涨类似于“519行情”，是大环境的需要：第一，盘活股市，让证券市场内部良性循环，为将来新股发行作准备，使一级市场与二级市场健康发展；第二，通过股市增加投资者财产性收入，刺激内需；第三，一些资产转移到海外，很大一部分原因是国内投资机会较小，而股市出现财富效应会吸引各种渠道资金入场，从而变相支持实体经济。

“大盘已出现8连阳，基于节前一些资金落袋为安的避险需求，周四收阴线很正常，大盘总体趋势没有破位。”广东晟泽投资投资总监黎仕禹也如此认为。对于银行股的调整，他认为主要是基于获利盘兑现，目前来看已有资金出逃迹象，因此未来股市或出现板块轮动效应。

继续寻找估值洼地

周兵表示，下一个影响股市的关键时点在两会期间，关注点是改革红利落实情况，比如城镇化进程及美丽中国等政策的具体落实情况。银行股的估值修复行情已然走到尾声阶段，主力资金第一阶段快速拉升银行股的目的已达到。目前多数投资者对股市前景乐观，抬升了整个市场的估值空间。未来其他蓝筹股会逐步跟上，比如说地产、高速公路、电力等涨幅较低板块会有所表现。

黎仕禹认为，银行股阶段性顶部已经出现，但并不代表会很快下跌，未来或将以震荡横盘形式来构筑顶部。经济还在进一步复苏，随着宏观经济数据的披露，后期机会将转向资源股，比如有色股、煤炭股和水泥股中的一些涨幅较低品种。况且两会之后随着财政政策的出台和货币政策的放松，会对弹性较高的资源股产生利好影响。总体来说，未来行情将围绕城镇化概念、美丽中国概念等经济复苏主线展开。

黎仕禹还认为，白酒行业已经跌落神坛，会进入调整期。而随着人口老龄化时代的来临，医药股是真正能穿越牛熊市的板块，将是未来三五年最佳投资标的。

上海某私募投研人士也表示：银行股短线上涨过于剧烈，存在消化整固要求。快速持续上涨阶段可能很快会过去，市场将进入整理阶段，或将在一个相对较小区间内波动，等待经济基本面或者政策面的新催化剂出现。