备战3月 公募乐观私募谨慎

2013年全国两会正式召开。2013年是我国十二五规划承前启后的关键一年，是新一届政府上任的第一年，是落实党的十八大精神的开局年，是打下全面建设成小康社会坚实基础的重要一年。两会作为为今年社会经济发展定下目标与任务方向的年度最重要会议之一，备受关注。从以往的经验来看，两会期间，股市指数虽然不见得会有大幅的变化，但是热点却不少，主题投资机会丰富。根据信息时报记者统计，今年约有七成的公募基金高仓位备战3月行情，不过私募的这个数字仅有三成。

公募高仓位备战3月

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从基金的仓位监测模型来看，多数公募基金显得信心十足。据记者了解，截至3月1日，基金整体持股仓位为87.0%，与上期测算结果相比，主动减仓0.2个百分点。上周市场走势先抑后扬，基金仓位维持历史高位，主动减仓幅度不显著。其中，股票型基金整体仓位89.7%，下降0.2个百分点，主动减仓0.4个百分点;混合型基金整体仓位83.0%，上升0.3个百分点，主动性调仓不显著。

基金敢在3月高仓位运行，其中很大一个原因便是想参与两会行情。从历史经验来看(记者统计了从2001年到2012年大盘在两会期间的表现)，在这12年中，大盘有7年上涨，5年下跌;从涨跌年数来看，上涨和下跌没有明显的分别。两会期间，上证指数平均涨幅为1.64%。虽然指数表现波澜不惊，但是板块的投资机会丰富，这也使两会成了基金大比武的擂台，谁更加准确地拿捏管理层的意图，谁就能在这波行情中脱颖而出。

对于今年的两会行情，近七成基金表示乐观。昨日记者统计了25家基金公司的观点，有17家公司认为今年的两会行情，A股会走出一波小阳春。光大保德信基金在近日发布的A股投资策略报告中指出，虽然近期市场出现了比较明显的调整，“但我们认为，股市中期的走势还是要看经济趋势如何，而经济的趋势在一定程度上取决于政策的力度，市场也在等待两会后政策的明朗。从这个角度看，我们愿意将此次调整理解成，是在为两会后的行情蓄势”。

上投摩根也表示，虽然节后大盘表现差强人意，但医药、食品饮料等板块由于其成长性预期稳定，吸引资金流入，成为下跌过程中的为数不多的亮点。其实这已经是两会行情开始的征兆，从以往的经验来看，民生、环保、新能源几乎是这十多年不变的主题，预计今年这些板块仍会活跃。

金鹰基金的何晓春也表示，可以关注环保、农业等板块。“回顾A股市场历史，主题性投资机会往往出现在市场情绪高企、指数风险较小、宏观流动性边际改善的时间段，从目前的宏观和市场环境看，主题投资确实处在相对较为活跃的投资区间。军工概念股也可能得到市场的追捧。”

华安基金的观点则较为谨慎，认为未来的政策动向处于重要的观察窗口期。房地产板块短期可能不能碰了，仍有下跌的空间，这在一定程度上拖累了指数上行。而两会的热点板块如环保、新能源、军工等，目前的估值都已经不便宜了，随时有调整的可能。再加上IPO的可能重启压力，因此短期不是介入的好时机，建议暂时忍耐与等待。

私募大幅减仓慎对3月

相对公募基金的乐观，阳光私募则显得谨慎。据某网数据中心调查，仅30.77%的私募看涨3月行情，相比上月大幅下降了37.41%;61.54%的私募认为市场会横盘整理，相比上月大幅提高38.81%;有7.69%的私募看跌3月行情，认为反弹头部已经形成。

从调查结果看，虽然 私募基金 信心有所下降，但并不趋于悲观，绝大多数私募认为市场属于正常回调，也是市场大幅上涨后的内在调整需要;加上房地产调控的利空加速了恐慌情绪的释放，调整后整体行情仍然看好，只是市场需要一段时间的休整、横盘整理积蓄上涨的动能。

星石投资首席策略师杨玲认为回调不改长牛、慢牛格局，在宽松货币政策下，股市的资金洼地效应将愈发明显，回调是主力板块切换的重要时刻。

明曜投资董事长曾昭雄在接受记者采访时，也同意行情并没有结束的观点，认为本轮行情从1949点反弹至今，主要是因为基本面向好，宏观经济在复苏。但指数总体来说涨得过急，目前股指的调整很正常。对于两会前后股市的表现，他表示两会后市场上涨的概率要大于两会之前。

但深圳私募胡菊林向记者表示，目前A股处于头部区域的政策市，面临风险。他认为，这一次地产调控比以前有所不同，楼市调控的后手与未来的房价走势理应体现出新的理念;2月份中国PMI指数回落到荣枯线边沿，并创5个月以来的新低;正在密集公布的2012年财报显示，多数上市公司的业绩出现同比环比负增长，中小板、创业板公司业绩同比下降7%以上;另外，国际投资人明显看淡中国与欧元区的经济数据，美国1.2万亿美元削减赤字计划生效，势必对经济带来影响。这些都不利于A股短期走势。

据某网数据中心调查，2月底私募基金的平均仓位为61.54%，比上月的75.86%大降了14.32%。这也显示出阳光私募对于3月行情的谨慎。