高杠杆高仓位 民间配资屡造一夜“负翁”

去年12月至今，突如其来的反弹行情让投资者获利丰厚，民间配资公司的生意也随之火爆起来，网络上到处都有这种配资公司的身影。如果说信托配资尚有信托公司、银行起到一定的监督作用，民间配资因其高杠杆、高仓位、宽限制的特点，很容易让参与方血本无归。更因其难以监管，为一些有所企图的资金大开方便之门。

账户宽限制

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据了解，民间股票配资公司要求利息按月支付。中国证券报记者打探得知，月息在1.3%-3%不等，年化下来平均水平为18%，高的超过30%。这几乎是信托股票配资成本的3倍。而根据2012年公募基金业绩排行榜，排名第一的主动股票型基金收益率也仅有31.79%，也就是说，只有极少数真正的顶尖高手才能在民间配资的高成本下做到保本。

然而寻求股票配资的人都有这么高的投资水平吗？倘若没有这么高的操作水平，他们为什么还对民间配资趋之若鹜？

业内人士表示，民间配资公司对于投资的限制十分宽松，不排除让有“内幕消息”的人钻了空子。“当然是有点把握才来我们这儿的，要么是操盘能力强，要么就是有点消息。”上述配资公司工作人员表示。他透露，选择民间配资的融资方更愿意是数个月的短期融资，甚至有的选择日内融资，除了看好短期行情外，也有可能就是看中了某只股票。

据调查，对一些融资者来说，信托型股票配资要求500万元的起配资金是他们选择民间配资的重要原因。然而中国证券报记者发现，很多资金规模较大的融资方，也会抛弃信托选择民间配资，因为民间配资公司提供的证券账户都是一级账户，即自然人账户。相比于信托产品和融资融券的证券账户，其交易费用较低，而且持股没有仓位限制，也没有标的限制。

“我们单只股票最多可以做到60%的仓位，信托账户可以吗？我们的交易佣金是万分之五，券商融资可以吗？”上述北京配资公司工作人员反问。据了解，信托公司的规定是单只股票的仓位上限不能超过账户总资产的20%。

高杠杆配资

去年12月，在股市小试牛刀的小陈(化名)在股市行情好转后情绪高涨，找到一家配资公司，以1:5的比例，获得了近250万元的炒股资金。这250万元资金以配资公司提供证券账户的方式，提供给陈李操作，期限为3个月，年化利率在22%左右。

据了解，民间股票配资的融资方是一些不能或不愿意通过信托或券商融资、但又想扩大资金规模买卖股票的人。深圳一家配资公司人士告诉中国证券报记者，双方签署股票融资协议后，融资方需先将起配资金存入资金提供方名下的账户，起配资金下限至少要8000元。配资方的资金来源五花八门，既有自有资金，亦有民间集资如企业留存资金等，甚至有券商和信托拉来的客户资金。

这种模式与融资融券和伞形信托类似，但门槛明显要低得多。信托型股票配资目前的融资比例最高可达1:3，通常是1:2或1:1，而民间配资的融资比例可高达1:10。在中国证券报记者的调查中，这一比例规定不一，有些公司表现得很慷慨，有些公司则表示要根据融资方的出资规模而定。北京某配资公司表示，对方出资5万元，公司可以为其配资到50万元。对于一些资质好的客户，民间配资公司的腾挪空间会更大一些。上述深圳配资公司人士告诉记者，如果是过往业绩良好的操盘手，尤其是某只股票的主力操盘手，利率可以低到15%，并且在配资比例上也可以提高。在操作过程中，如果盈利状况好，可以随时增加更大比例的配资。

但如此之高的杠杆比例很可能让一些“勇敢者”很快输光家底。为了保证资金安全，配资公司会对交易账户实施风险控制，亏损危及到配资本金及利息时，会对其进行平仓或要求其追加保证金，以保证配资公司自身资金不受损失。这意味着在一个融资比例为1:10的配资项目中，股票亏损还不到1/10时，假如做单只股票，不到一个跌停板，融资方可能就被平仓。

根据中国证券报记者的调查，对于融资方的实力和背景究竟怎么样，民间配资公司实际上并不太在意，融资方通常只需到银行开一个征信报告即可。上述北京配资公司的工作人员更明确表示：“我们不需要你的存款报告，也不需要征信报告，只需要你把资金和利息的保证金汇到我们的账户里来。”该公司自称在北京属于规模第二大的配资公司。为了获取客户，该工作人员表示，可以不必先将全部利息汇入账户，只需先汇入3个月的利息，之后的利息，可以按月缴纳。

高杠杆需要一些“实力”不强的融资者不断地追加保证金，甚至铤而走险。此前有媒体报道，一些融资方在亏本后逃之夭夭，配资公司也拿不到后面的利息，只能拿到前几个月的利息。

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