资管业百家争鸣 私募发力群雄争霸

私募基金行业发展这十年来，在2008年熊市来临前，基本上以股票型私募产品为主。公募派、私募派、民间派成为私募三大门派。但随着市场环境生变，A股赚钱效应渐失，量化投资、对冲私募、期货私募、债券私募、定增私募等新派别层出不穷，突破了传统投资的藩篱，不少产品更是斩获了传统私募难以企及的收益，对私募行业发展注入了新的活力。

传统派别中，公募出身的私募如前上投摩根投资总监 吕俊 创建的上海从容投资，原大成基金总裁 龙小波 成立的深圳市伯恩投资，原华夏投资副总监 石波 成立的上海尚雅投资，原长盛基金经理 田荣华 成立的深圳武当资产等私募公司，都成为中国私募基金业发展的重要支柱。这些公募派更注重基本面研究与价值投资，将优良的专业底蕴引入到私募行业之中。但是，也有不少公募派高手存在“水土不服”的情况。由于公募基金注重相对排名，公募派高手进入私募行业后，首先要战胜的对手就是自己。在私募行业，没有业绩比较标准，只有客户难以满足的投资需求。有些公募基金经理在管理私募产品后，依然摆脱不了公募基金做基础配置、跟随指数的惯例，无法发挥私募基金可以空仓的优势，业绩趋于平庸。

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券商派私募高手通常从券商分析师、股评家、投资顾问转型，在此前的工作经历中掌握的大户资源较多，能够直面客户，吸引资金。但不少券商派私募过于强调技术与交易，以投机为生，随着A股牛市神话破灭，题材股价值回归，这些券商私募中近年不乏产品清盘，或是破产的悲情人物。民间派私募则多数以庄家、游资操作手法为主，利用投资者追涨杀跌的心态获利。这传统的三大派别投资风格迥异，但在2008年后都随着A股调整而减缓了发展的脚步。毕竟对于投资者而言，他们关心的是财富的增长，而非如何获利。

在2008年之后“三大派”日渐式微的同时，私募界也诞生了投资功力极强的生力军，形成独树一帜的派别。尽管近年市场环境不佳，不过有接近八成量化私募在成立以后都取得了绝对收益。

除了量化、对冲基金，期货基金也在近年成为私募行业不容忽视的新派别。私募排排网上公布的单账户期货数据显示，凯丰基金自2010年9月成立以来，截至2013年3月初，绝对收益回报为844%，两年多8倍业绩让许多业内人士惊叹不已。此外，还有4只近两年成立的单账户期货产品收益率已经超过了100%，期货私募的投资回报能力可谓惊人。期货资管网负责人杨志为说：“期货私募行业人才辈出，每年都有一些令人激动的操盘手冒出来，收益高得惊人。而凯丰基金的吴星做跨品种套利，2年做到8倍，可以说是个神话。”

此外专做债券投资、专做定向增发、专做分级基金等“不走寻常路”的新型私募也不断涌现，私募行业从传统的三大派垄断逐渐进入了百家争鸣时代。私募的江湖竞争更加激烈，但现在看来，仍未决出真正的行业霸主。而随着新基金法将私募纳入监管，私募基金业得以证明，未来也将更多地曝光在公众的视野之中。在行业的暗幕彻底掀开之后，谁在裸泳，而谁又是行业的霸主，值得翘首以待。

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