阳光私募暴利双雄期货生猛 海外精彩

一半海水一半火焰是阳光私募界的最常态。

4月市场开始回调，市场一度击破2200点，但受到利好消息刺激，在4月19日一根长阳拉起，在截止4月20日，上证指数微幅上涨。阳光私募的表现要略微差一些，据好买基金网（博客,微博）的统计，共有598只私募基金公布最新净值，近1月平均下跌1.63%，同期沪深300指数下跌1.50%。

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据上海财汇统计，截至4月20日，近一个月收益超过10%的阳光私募有10只，其中期间收益超过20%有3只；然而，期间亏损超过10%的有30只产品，跌幅超过20%的也有3只。

同期，因为大宗商品市场的单边下跌以及海外市场不断向好，极少数嗅觉敏感的相关阳光私募产品净值飞涨，业绩超乎想象。

期货生猛

期货私募一直在上演奇迹。

凯丰基金2012年曾以近400%收益率夺冠，两年近8倍的收益书写阳光私募界的业绩神话。近期，刘增铖管理的铖功程序化又上演了一周翻倍，两周上涨167.42%的高收益奇迹。

从铖功程序化净值表现来看，在4月份之前，铖功程序化的净值走势是相对平稳的。事实上，这只去年8月份成立的产品，在成立之后相当一段时间净值都在面值之下，在去年年末的时候，其净值一度跌破0.7元。此外，由于投资期货的特性，该产品在一周之内的净值波动往往能达到10%左右。

而从今年3月份以来，铖功程序化净值终于出现了爆发式的增长，3月8日净值为0.7920、3月15日净值高达1.0212、3月23日净值飙升至2.1180，在短短一周时间净值飙涨了107.4%、两周暴涨167.42%。如果按2月22日0.7405的净值计算，到3月22日，其近一个月收益率高达186.02%。

之后铖功程序化净值出现了一定幅度的回调，截至4月19日，该产品净值从最高的2.118回落到1.789，即便如此仍无人能出其右。

铖功程序化这段时间极高的收益率主要得益于超短线操作。这一波上涨中，盈利最多主要是豆粕、焦炭和股指，八成仓位操作，加上期货公司常用的10倍杠杆，造就了这两周快速飙升的收益。

铖功程序化产品说明显示，在市场不明朗的情况下，其采用的策略是利用程序进行的超短期交易，当有明确标的的时候，就转向趋势投资。而在短线操作中，电脑能排除人的主观判断，通过数据分析发出买卖信号，而人只是决定大方向上的策略和执行。

期货市场从来就不缺乏神话，也不从来缺少悲剧。

私募期货产品煜融投资的“凤凰腾飞号”曾在2月捕获83.62%的收益率，在2月22日净值一度逼近7元，而到了3月末，净值已经回落到了2元左右。另一只私募期货产品雏鹰投资，该公司旗下成立不到半年的两只产品雏鹰1号净值仅为0.0444，雏鹰2号也跌掉了8成多，亏损之巨同样令人咋舌。

海外精彩

A股年初反弹之后开始走弱，而外盘却持续相对强势，美国股市不断创出新高，这给了投资海外的阳光私募以伸展业绩的机会。

据好买网统计，如今在国内市场投资外盘的阳光私募有31只，多数投资在美国或者香港上市的中国概念股。其中表现最好的是梵晟宏观策略基金，如今净值为2.076元，较年初增长43.72%。

该产品运用的是宏观对冲的策略，即对全球经济体联动和经济周期进行分析，把握各类资产类别（包括股票，大宗商品，贵金属，外汇，债券等）的相关性及其与经济周期的互动性，识别金融资产价格的失衡错配现象，进行投资布局与战略对冲。

从历史业绩来看，产品在2010年成立之后净值出现过快速上涨，但之后随着全球经济环境开始恶化，在整个2011年下半年度和2012年前三季度，其走势比较纠结，在面值下方徘徊，还一度跌至0.6元左右。在去年10月份以后开始企稳，并连续上涨，在6个月内涨幅已经翻番了。

除了梵晟宏观策略基金之外，亚联天马中国成长、国信元昊等投资海外的私募基金收益均超过15%。这些投资海外的阳光私募，近期能有良好的表现很大一部分原因是由于海外市场开始回暖。

值得注意的是，不少拥有海外产品的阳光私募公司，其同期管理的A股产品却大多乏善可陈。如景泰利丰旗下的King Tower China Growth Fund，截至4月19日，今年收益率为15.26%，而这家私募还同时管理着4只投资于A股的产品，今年以来收益均不超过9%，其中一只还出现业绩负增长。

同是康晓阳担任基金管理人的海外私募亚联天马中国成长今年已经取得20.13%收益，但其管理的A股阳光私募平安信托-lighthorse稳健增长、天马量化1期收益同期仅有1.51%和1.47%。

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