康弘药业（002773）：康柏西普营收倍增，产品全线开花

　　公司确定了专业研发的三大核心治疗领域，即中枢神经系统(CNS)、消化系统(DS)、眼科(OS)及其他领域。公司在拥有显著市场优势地位的中枢神经系统领域已布局用于治疗抑郁、精神分裂、老年痴呆、缺血性脑卒中等方面的多个在研产品。公司在未来具有巨大市场前景的眼科领域已布局包括康柏西普眼用注射液和多个眼底和眼表用药在研产品。其中康柏西普眼用注射液填补了国产治疗眼底黄斑病变领域的产品空白，市场潜力巨大。

　　公司公布2016 年半年报，实现营业收入11.64 亿元，同比增长30.68% ;净利润1.78 万元，同比增长39.14% ;扣非净利润1.79 亿元，同比增长44.32%;EPS 为0.265 元。预计前三季度净利润为2.99-3.73 亿元，同比增长20%-50%。

　　康柏西普优势明显，前景广阔：康弘生物是生产销售康柏西普的子公司，上半年收入2.24 亿元，利润2023 万元。目前康柏西普的在国内唯一的竞品是诺华的Lucentis。Lucentis 一年需用药12 支，康柏西普一年只需用药6 支，在治疗费用及减少注射风险等方面具有明显优势。我国约有30 万湿性年龄相关性黄斑病变患者，该病致盲率高达90%，血管内皮生长因子抑制剂作为推荐疗法，康柏西普市场空间巨大。

　　在研项目丰富，后续增长可期：今年上半年，用于治疗阿尔茨海默症的盐酸多奈哌齐片和奥美拉唑镁肠溶胶囊获临床批件，此外，康柏西普拓展适应症的多个项目正处在不同研究阶段，该药物用于肿瘤和眼科疾病治疗空间极大，值得关注。

　　2016年6月3日公告，近日，公司申请的艾司奥美拉唑镁肠溶胶囊符合药品注册的有关要求，批准该药物进行临床试验。艾司奥美拉唑镁肠溶胶囊适用于胃食管反流性疾病(GERD)、与适当的抗菌疗法联合用药根除幽门螺杆菌、降低NSAID(非甾体抗炎药)治疗患者发生胃溃疡风险的治疗。

　　康弘药业以中成药与化药起家打天下，近几年以生物医药抢眼。今年上半年，康弘药业中成药营收4.8亿元，化药营收4.6亿元，对于业界期待的生物制品的业绩表现，2016年中报显示，实现营收2.23亿元，增长102.28%。据记者计算，今年上半年生物制品占主营收入比重约为19%。

　　核心财务体检二季度排名283名;核心财务金牛排名848名;核心财务传统排名713名

　　个股估值：低估

　　流通市值：40亿 总股本：6亿

　　投资评级的说明：

　　五星级：预期未来6个月内相对沪深 300 指数涨 幅 20%以上;

　　四星级：预期未来6个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%～20%之间;

　　三星级：预期未来6个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%～10%.