1时代不会久留 QFII或再次成功抄底A股

上证指数7月1日收于1995.24点，连续第6个交易日收盘陷入“1”时代，与去年12月前后跌落“1”时代的天数持平。近3个交易日，多空双方在2000点关口激烈争夺，周四收于2006.1点。

沪指何以重回“1”时代？从最近3次返“1”的时间节点看，说是“被吓退的”并不为过。但A股不是被吓大的，“1”时代终究不会久留。

近5年3次返“1”时代

第一次返“1”时代发生在2008年，在国际金融危机的大背景下，中国股市终于未能独善其身，于当年9月16日进入“1”时代，并在1个多月后的10月28日创下自6124点以来的最低点1664.93点。当年，投资者最大的抱怨是2008年国际金融危机没有吓倒危机发源地的美国股市，倒把A股指数从“6”字头吓到了“1”字头。可是，吓倒容易，爬起来很难。进入“1”时代后，经过了63个交易日的反复磨底，才于2009年2月3日重回“2”时代。事实也证明，只有当股指站上2000点，A股才摆脱了困境，并在随后形成一轮指数翻番的小牛市。

第二次返“1”时代发生在2012年，上证指数自5月8日从2451.57点开始向下拐头，之后绵绵阴跌。截至11月27日跌破2000点，沪指再次进入“1”时代。不到7个月时间，指数累计下跌460.4点，波段跌幅高达18.78%。沪深A股总市值累计蒸发4.3万亿元。按5月至11月份A股平均持股账户总数5600万户左右计算，人均亏损高达7.68万元。据当时媒体报道，是千亿解禁将A股吓回“1”时代：当年12月份股市迎来年内最大一波解禁潮，合计解禁市值达1809.29亿元，比11月份增加六成多，这无疑让机构吓破了胆，部分基金出现20%的减仓。事实上，上证指数从11月27日跌破2000点，到12月5日重返2000点，滞留在“1”时代的时间只有短短6个交易日。1949点成为“解放底”，随后一路反弹形成跨年度行情，至今年2月18日创下2444点阶段高点。

第三次返“1”时代即是今年6月。上证指数在6月24日收于1963.24点，再次跌入“1”时代。随后的25日沪指盘中创出4年多以来的低点1849.65点，击穿了1949点的“解放底”。这意味着经过半年的投资，投资者又迎来全面亏损。有资料显示，在今年上半年美国、日本等世界主要股市连创新高的情况下，A股投资者账户平均亏损达到了8.51万元。

A股不是被吓大的

其实，上证指数这次同样是被吓回“1”时代的，其原因除了解禁潮外，还多了个“钱荒”。数据显示，7月份沪深两市共有2695亿股限售股解禁，占全年总数的62%，解禁市值超过7000亿元，占全年解禁市值的35%，无论是解禁数量还是解禁市值，均创下了两年半以来新高。这些数字听起来够吓人的，可殊不知农业银行一家就占了解禁总量的96%，数量为2585.93亿股，市值高达6361亿元。去掉农业银行的解禁量，其实7月解禁市值并不算多。而所谓的“钱荒”，现在看来很大程度上只是央行的一次压力测试。

总之，A股被吓回“1”时代，主要是投资者信心缺失的原因。随着沪指重返2000点，市场人气也开始逐步恢复。此刻，国外又有媒体开始叫嚣所谓“全球投资者撤离中国股市”。可A股不是被吓大的。从央行数据看，我国外汇占款连续第6个月增加，虽然增幅回落，但资本总体仍呈流入态势；从QFII的情况来看，监管部门对QFII的审批速度明显加快，事实上，新增QFII机构总是成功抄底A股。