5券商40亿融资客临危 广汇能源屡发利好救急

“券商一大批融资做多的客户已经死掉，多家券商因此损失惨重。”北京某券商人士日前透露。其提及的正是广汇能源(600256)7月以来一轮急跌所引发的市场震荡。

截至7月16日，广汇能源股价仍徘徊在年内最低水平，相比7月1日收盘价跌幅超过20%，相比一季度末，跌幅接近30%。

而在一季度末，隐身于券商信用交易担保账户背后，提前埋伏并融资做多的40余亿元资金，在此轮急跌中则沦为被绞杀的对象。由于融资做多存在一定的杠杆比例，这意味着其损失将被放大。

对于广汇系而言，股价如果继续大跌，或将直接威胁到其资金链安全，孙广信“能源、房产和汽车”三驾马车的高杠杆资本运作模式也因此危机重重。

截至2012年末，新疆广汇实业投资(集团)有限公司(下称广汇集团)通过股权质押融资、信用借款和保证借款等方式负债达到660余亿元。集团还提供信用担保或资产抵押，为广汇能源提供巨额的融资服务。一季度末，广汇能源负债率63.21%，逼近其65%的资产负债红线。

“很少有上市公司对于股价的诉求如此之高，广汇能源股价大跌，意味着广汇集团亟须追加股权质押融资中的担保物，极易打破广汇系苦心经营的融资链条。”北京某基金公司研究人士指出。

7月10日和11日，广汇能源连发两则利好消息，其中一项为广汇能源海外能源项目布局出现重大转机。历史数据显示，该公司此前多次发布利好前夕，均有巨额做多资金精准埋伏。

然而，连推重磅利好，却并未令广汇能源二级市场表现有所改观。火线“救急”股价的计划或就此泡汤，这也使得广汇系与大资金投资人苦心经营的暧昧关系变得尴尬不已。

利好难救40亿多头

7月10日，广汇能源公告称，拟以不超过15亿元投向委托理财或委托贷款。此举被认为该公司向市场释放流动性充裕的信号。

随后的7月11日，广汇能源再度发布重大利好，该公司中哈(中国和哈萨克斯坦)萨拉布雷克至吉木乃跨境天然气管线通气，吉木乃LNG工厂预计8月实现投产，该项目是广汇海外能源战略的核心，也是上市公司业务展望中的重中之重。

公告同时称，此前遭受火灾事故的“年产120万吨甲醇/80万吨二甲醚、5亿方LNG项目”复产在即；“1000万吨/年原煤伴生资源加工与综合利用项目”多项基础建设已经完工。

但该消息并未带来预期的市场反响，巨额的多头资金仍然身处“水深火热”。7月10日和11日，广汇能源股价小幅上扬，7月12日开始继续掉头向下，直到7月16日小幅上扬收报10.39元/股。

被套牢的多头资金来头十分隐秘，根据一季报数据，包括海通证券、国泰君安、宏源证券、中信建投和银河证券等5家券商客户信用担保账户合计持股3.44亿股，按照彼时市值14.09元/股，市值高达48.54亿元。其中广汇能源前五大股东中四席被该账户占据。

尤其是在一季度介入的多头资金，持股成本均高于目前股价。按A股融资融券规则设置，很难知晓这部分资金的实际所有人身份。

不过其操作方向却惊人相似，按上述券商人士的说法，广汇能源融券交易一直以来并不活跃，这部分持股主要存在两种可能，一是大户融资买入广汇能源；二是客户做融资融券交易时作为担保物的证券。投资人可以在买入之后，通过假融资融券抵押规避身份暴露，两种方式均为“做多”方向。

“只是市场不太配合”，上述券商人士指出，二季度初广汇能源LNG项目爆发火灾，导致股价在三月下旬达到历史新高之后一直震荡不前。目前广汇能源股价处于历史最低区间，如果这些做多资金二季度期间未全部清仓，目前已悉数浮亏。

就在7月10日，广汇能源发布“不超过15亿元投向委托理财或委托贷款”消息的当天，广汇能源的融资余额高达48.07亿元，仅次于中国平安(601318)和民生银行(600016)排在第三位，多数大户或并未及时出逃。