7月行情成长股完胜 8月机构策略转向防御

昨天是7月行情的收官日，多空博弈仍然激烈。早盘在中央定调下半年经济走势的整体预期下，股指高开，显示出短期向好的一面。但午后股指震荡走低，权重板块在尾盘集体拉抬，力挺大盘收出阳线。

7月抓小放大

总结7月A股行情，有四大特点。一是成长股完胜。7月份创业板指震荡走高，且不断刷新反弹以来的高点，个股涨多跌少。7月创业板指数上涨122.36点，涨幅12.09%；跟涨的中小板指涨3.75%，上证综指涨0.74%，深成指涨0.92%。7月表现不俗的领涨牛股，如上海钢联(单月涨121.31%)、证通电子(涨88.34%)、鸿博股份(涨79.19%)、中京电子(涨72.44%)、瑞凌股份(涨69.37%)等等，也均集中在创业板、中小板之中。

二是权重股作为。被投资者称为“暴力哥”的中国石油无疑是7月最绚丽的一道风景，其中6月26日至7月初拉出“11连阳”最为抢眼。本轮调整以来，上证综指收盘一直收在1949点“建国底”之上，与权重股频频出手紧密相关，这也说明了这一点位的重要性。

三是沪指周K线背离。从上证指数周K线走势图上看，前期MACD指标在股指连创新低的情况下出现连续背离即引发反弹行情。近期，又有背离的迹象，而一旦此次背离成立，根据过往经验分析，股指即将面临技术面修复。一旦政策面配合，一波反弹行情可期。

四是超跌反弹没有结束。沪指创出1849点低点以来，中小板指、创业板指已运行了5子浪上攻形式，但沪综指、深成指、沪深300指数的第5子浪仍未完全结束。随着短期反弹动力减弱，超跌反弹可能已步入尾声，但从反弹周期看主板指数的反弹仍未完全结束。

总之，“权重股搭台，成长股唱戏”，是7月投资的主流。可是，这并不能否认权重股“稳定器”的作用。只有权重股不拆台，成长股才有戏。进入8月，贯穿主板和创业板的跷跷板格局能否打破呢？

8月调仓换股

近日创业板的自发式回落，可能暗示有部分资金已开始减仓，说明资金“抱团取暖”的态势开始松动，创业板面临调整压力。如果这种情况得到确认，那么，调仓换股就是明智选择，而有确定性增长的低估值蓝筹股应是配置首选。

从机构配置来看，虽然蓝筹股整体表现低迷，相关风格ETF出现资金净流出，不过仍有机构通过大宗交易低吸蓝筹ETF。深交所大宗交易信息显示，7月22日，某机构专用席位通过大宗交易平台买入614.8万份嘉实沪深300ETF，成交金额达到1402.97万元。上交所方面，在7月26日，中信证券股份有限公司总部(非营业场所)通过大宗交易平台买入6570万份华泰柏瑞沪深300ETF，折合资金近1.51亿元。

7月份以来，QFII也通过大宗交易平台频频“扫货”低估值蓝筹股，如大秦铁路、中国平安、凤凰传媒、青岛海尔、上汽集团、美的电器等。统计数据显示，自沪指1849点以来，QFII席位通过大宗交易平台，累计买入接近4亿元的蓝筹股和沪深300ETF。

从稳健的原则出发，多数机构的策略显示8月投资将由进攻转向防御，而蓝筹是配置首选。此前数月，在以创业板为代表的成长股群体持续表现强势的情况下，市场风格分化程度越来越大，这促使部分资金对成长股进行获利了结，并转而介入持续滞涨的蓝筹股及传统周期股，投资者对此应有充分的认识。