私募大盘上下两难 警惕中小市值股下跌

《每日经济新闻》记者注意到，在PMI数据环比下跌的同时，近期部分国际评级机构纷纷发表看空国内市场的言论，惠誉、穆迪相继下调中国信用评级和展望，而A股投资者对IPO重启等问题仍有担忧。

上述复杂因素到底将如何影响节后A股市场？为此，《每日经济新闻》记者邀请到挺浩投资总经理康浩平、神农投资总经理陈宇、国诚投资总监黄道林、龙腾资产董事长吴险峰和景良投资董事长廖黎辉等相关人士进行了讨论。

记者注意到，不止一位私募人士谈及对今年行情看法时，都认为是“上下两难”，但仍然看好部分板块和个股行情，且有私募表示，如果IPO重启，管理层在之前或出台利好。

谈政策：或在新型城镇化有所动作

NBD：5月1日公布的国内4月制造业PMI指数为50.6%，较3月环比降0.3个百分点。各位对这一数据的变动有何看法？各位如何看待国内经济复苏前景？

康浩平：个人认为，国内基本没有衰退的概念，因为此前相当长的时间都保持着年均8%以上的经济增速，目前属于增速减缓阶段。

陈宇：PMI数据回落显示出目前国内经济发展的不明朗。

黄道林：PMI低于预期与A股下跌有一定关系，但关系应该不是很大。A股下跌有内在原因，当然经济数据也是诱因之一。对经济复苏前景，还是要看政策扶持力度，尤其是货币政策和产业政策。如果没有出台有力的政策，那么经济要达到真正意义上的复苏，还有一定难度。

廖黎辉：PMI指数今年1月就开始环比下降，国内经济复苏是一个较长的过程，不会很快结束的。

吴险峰：A股市场下跌肯定有经济不达预期的因素存在，但国内经济不会太差。

NBD：4月25日召开的政治局会议研究了当前经济形势和经济工作，有分析人士认为，会议发出了稳增长的强烈信号，可能在政策上会有行动。对此各位怎么看？

黄道林：中央层面的政策主要是从宏观角度来把控的。个人推测，假设要推出某些政策，可能将在货币宽松和新型城镇化上有所动作。经济要真正复苏，需要一些实实在在的东西。

NBD：政治局会议还指出，金融领域潜在的风险需要加强防范，联系到近期对债市以及银行理财产品的整顿，金融领域风险是否会波及到A股？

康浩平：A股本轮下跌行情显得过于疲弱，金融领域潜在的风险也会对A股有所影响。

陈宇：会有影响。

黄道林：肯定会波及到A股市场，因为在金融市场中，包括对债券市场、银行产品的清理，实质上都是对金融领域不良状况打预防针。金融领域一些弊端已经比较大了，如果处理不好，也可能会导致一场危机。

廖黎辉：我个人认为，清理整顿主要是防患于未然，倒不会影响到股市。说不定对股市还是一个利好，因为一些资金可能会流向股市。

论IPO：重启前或出利好

NBD：各位对于证监会高层有何评价与期待？

康浩平：不排除肖钢主席有重大举措出台，但目前还暂时看不出。

陈宇：没有措施就是对市场最好的回应。当前市场不需要太多的措施，而需要逐渐建立市场的信心。

黄道林：肖钢主席上任后显得比较低调，他可能已在着手做一些实事，但没有高调公布。从最近一些动作来看的话，还是较有力度的，包括对债市、银行理财产品的清理和对拟IPO企业的继续审查，都做得比较严。

廖黎辉：我认为肖钢主席可能目前对金融领域风险控制更为关注。相对来说，肖主席显得更谨慎一些。

NBD：在A股休市期间，海外市场高歌猛进，其中标普指数创出历史新高。海外市场节节攀升对A股是否会有提振作用？

康浩平：此前美国连续大涨对A股也没有很大影响，外资近期也在做空、唱空国内市场。

同时，由于历史原因，A股市场存在一种信任危机，不少反弹都是昙花一现，因此对外围市场走强对A股所产生的提振作用不能太乐观。

陈宇：当前A股与外围市场没有太大的关联性，未来对A股走势不太看好。

黄道林：外盘近一年来都在不断向上，主要对应的是美国经济复苏预期，美元的走强也对资金回流美国产生了一定的影响。从全球资金流向而言，更多的是选择美国而不是中国，所以我们看到，美股指数不断走强，但A股指数仍处于弱势。

廖黎辉：A股市场可能还会调整一下，与外围市场没多大关系。可能A股涨一段时间又跌下去了。

NBD：近期国际上，形成了一股做空、看空国内市场的风潮，比如近期多家国际评级机构发布看空国内市场的言论，惠誉、穆迪相继下调中国信用评级和展望，这是否会压制A股向上空间？

康浩平：我个人认为，话语权不能被国际评级机构所垄断，但市场信心较低迷，会对A股有所压制。

黄道林：国际评级机构对中国进行的信用评级也是有一定依据的，因为国内面临的问题确实不少，国际评级机构看到这些问题之后的态度就显得比较直白。

廖黎辉：国际评级机构的态度也没多大用处，因为国内毕竟是一个相对封闭的市场。人民币也还没有自由兑换。

NBD：有分析人士认为，进入5月，距离IPO重启的时间点或又前进了一步。目前市场是否已消化了对IPO重启的担忧？

康浩平：IPO迟早会重启，这不算大利空。资本市场有融资与投资功能，IPO暂停一样没有挽救市场。不过如果二季度行情没有明显好转，IPO不会轻易推出。

陈宇：IPO重启会对当前被热炒的中小市值股形成压制，IPO重启后会让投资者对股市整体走势产生回落预期。

黄道林：资本市场如果没有融资功能，就不叫资本市场了，IPO重启不是问题，问题在于怎么重启。如果还是像以前那样靠包装和利益输送来做业绩，肯定是不被市场所接受的。但如果都是好公司，能给股民带来回报，那当然会受到欢迎。

廖黎辉：我个人觉得，IPO如果真的要重启，说不定牛市就来了，短期可能还是利好。因为股市搞不上去，新股也就发不出去。所以，管理层真要同意IPO重启股票，可能之前就会出利好。

说市场：上下两难 高抛低吸

NBD：目前上证综指和深成指都报出年度收盘新低，但创业板指却依然高高在上，各位如何看待这种局面？中小市值个股是否风险更大？

康浩平：创业板指创出新高，主要是市场太弱而游资又不甘寂寞。目前来看，中小市值个股存在一定的风险。

陈宇：中小市值个股未来可能会回落。

黄道林：创业板指创新高主要是因为他们是新兴行业，经济出现问题主要是周期性行业不景气，而新兴产业受经济周期影响相对弱一些，所以我们看到，新兴产业聚集的创业板个股屡创新高。

另外这与外盘也有关系，外盘一些科技股走得很牛，国内创业板也存在跟风因素。 廖黎辉：很明显，市场缺钱，因此只能折腾中小市值股，创业板股票其实也没什么投资价值，肯定是游资炒作起来的。

NBD：从2013年全年行情来看，各位怎么评价目前点位？

康浩平：全球股市都在涨，唯独A股下跌，熊冠全球。

陈宇：目前行情或对全年股市运行中枢有所调整，全年行情或在2200点上下150点范围波动，目前股市处于上下两难阶段。

黄道林：2200点附近向下的空间不大，三大评级机构不管如何做空A股，最终也没打下来多少，主要是大盘绝对点位很低。所以全年而言，指数上下两难，但部分行业和个股或有较大机会。

廖黎辉：A股本身处于低位，下半年应该会起来，相对而言比较乐观。

吴险峰：今年总体是一个震荡筑底行情，而去年和前年的行情是震荡探底。现在这个点位我认为不算高。

NBD：各位中期投资策略是什么？

康浩平：持股待涨。

陈宇：因为上下两难，所以高抛低吸。

黄道林：我们基本上会围绕一些具有新技术、新材料、新盈利模式的版块和个股考虑，对所谓高新产业进行布局。

我们基本上已经摒弃了周期类行业，重仓位押注新兴产业，进行波段交易。

吴险峰：今年行情或为振荡筑底，相对而言风险较低，涨跌空间都不太大，更多是结构性风险和机会。大的机会还是在新兴产业，但估值又偏高，因此要特别关注成长性。

NBD:各位有无看好、看空的行业或个股？

康浩平：看好电力、金融地产、证券板块。因为经过长时间下跌，很多板块都存在机会，因此没有过分看空的板块。

黄道林：看好新兴产业部分个股，可以不受经济景气度影响，迅速做大。

陈宇：看好大消费、经济转型预期等品种；看空中低档出口类、重污染、房地产等品种。

吴险峰：我们还是看好大新兴产业和大消费。